黄金行情：非农大结局即将出炉！黄金公牛需要注意

黄金行情：非农大结局即将出炉！黄金公牛需要注意

周五的一月非农就业报告将为美联储利率决策周画上句号，预计劳动力市场将显示出一些降温迹象。尽管如此，事实证明，2023 年劳动力市场的弹性比许多人预期的要强。

经济学家预计1 月份将新增180,000 个非农就业岗位，低于12 月份报告的216,000 个；失业率预计将从3.7%升至3.8%。平均时薪预计环比增长0.3%，增速较12月份的0.4%放缓，而同比增速预计保持在4.1%不变。

美国就业市场依然稳健

随着美联储试图将利率维持在20 年来的高点，1 月份非农就业报告将是就业市场能否保持弹性的早期测试。许多经济学家认为，劳动力市场持续走强的迹象对于美联储实现所谓的软着陆至关重要，即通胀在不出现衰退的情况下回落至美联储2%的目标。

牛津经济研究院首席美国经济学家南希范登霍顿(Nancy Vanden Houten)周三在一份报告中写道：“很难从1月份就业数据得出确切的结论，因为该数据将受到修正、天气和季节性调整问题的影响。” “然而，即使在理清所有噪音之后，我们也不能确定数据会改变我们的观点，即劳动力市场状况已经降温但仍保持健康。”

值得注意的是，多家投行认为1月份非农就业不降反增。高盛在预测中写道，预计“1月份非农就业人数将增加25万人，反映出低于正常水平的年终裁员率，足以抵消调查周期内因寒冷和雪天天气造成的约5万人的损失。” “建筑、休闲和酒店业预计将受到天气不利影响，人们也会受到影响。”

除高盛外，桑坦德银行首席美国经济学家史蒂芬斯坦利预计周五的非农就业数据将增加28.5万，比市场预期高出约10万。安永高级经济学家Lydia Boussour预测，上个月非农就业人数将增加27.5万人；花旗经济学家预测为24 万人，并指出12 月和1 月初首次申请失业救济人数仍然较低。摩根士丹利策略师预计为215,000 人。

虽然数据可能逐月波动，但非农就业增长的三个月滚动平均值一直在相当稳定地下降。

美联储主席杰罗姆鲍威尔在本周会议后的新闻发布会上表示，劳动力市场“处于或接近正常，但尚未完全恢复正常”。鲍威尔补充道，“就工资和就业而言，这仍然是一个良好的劳动力市场。它仍在重新平衡。这就是我们希望看到的。”

最近的数据支持了鲍威尔对劳动力市场正常化的看法。 ADP周三公布的数据显示，跳槽工人与留任工人之间的年工资增幅差距已缩小至大流行前的水平。

ADP首席经济学家内拉理查森表示：“工资增长稳健，但不像以前那么强劲。”

周四公布的数据显示，第四季度劳动生产率再次强劲增长，这对通胀趋势和经济前景来说都是一个令人鼓舞的迹象。

尽管如此，经济学家仍将关注就业市场放缓的任何迹象。安永首席经济学家格雷戈里达科在“X”上写道，他认为劳动力市场正在疲软，但这不会出现在周五的整体就业增长数据中。相反，达科将密切关注就业增长的广度。

他写道：“与前几个月一样，各行业就业增长离散度下降以及工作时间减少等指标可以看到疲软迹象。”

工资增长是另一个需要监控的数据。如果工资增长仍然粘性，可能会阻碍遏制通胀下降的进展。继12 月意外飙升之后，预计1 月工资增长将放缓。

美联储提前降息的条件

经济学家预计1 月份的就业数据不会在3 月份的下一次政策会议之前显着改变美联储的立场。

鲍威尔在最新讲话中重申，美联储不认为劳动力市场会大幅走软才可以开始降息。 “现在我们希望看到一个强劲的劳动力市场。我们并不是在寻找疲弱的劳动力市场，”他说。

尽管鲍威尔声称他的基本情况不是在三月份降息，但他补充说，如果劳动力市场出现意外疲软，美联储将准备更快降息。如果通货紧缩过程继续下去，一份偏离美联储基本预测的可怕就业报告可能会促使美联储在三月份降息。但从现在到3月美联储会议，仍有大量数据需要公布，包括另一份非农就业报告和PCE报告以及两份CPI报告。

在FOMC 淡化近期降息前景且鲍威尔明确表示3 月份不太可能降息后，货币市场定价的3 月份降息幅度从FOMC 会议前的约50% 降至约40%。

最新的非农就业报告将有助于重塑这些预期，劳动力市场的意外低迷支持了三月份降息的理由，但人们认为这种可能性越来越小。

本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议后，巴克莱银行和高盛银行均将美联储3月份降息的预期推迟至5月份，美国银行则将其推迟至6月份。

黄金公牛队仍有希望

美国劳动力市场关键数据的发布预计将加剧市场波动。强于预期的非农就业数据加上工资通胀数据意外上升，可能证实美联储对提前降息的抵制，为国债收益率注入新的上行动力，同时推动美元回到数周高位。在这种情况下，金价可能会开始从月度高点回落。相反，如果美国就业数据令人失望并重燃3月份降息的希望，金价可能会恢复上涨趋势并逼近2100美元关口。

Fxstreet分析师指出，从日线图来看，由于收敛三角形形态的突破以及看涨的相对强弱指数（RSI）指标，金价仍有望进一步上涨。

14日RSI指标黄金继续守住中线上方，表明金价回调期间仍是良好的买入机会。只要金价守住2030-2035美元区域的关键支撑，黄金多头就可能保持希望。上方的直接强阻力位是本月高点2,065 美元。进一步上行，突破2070美元整数位可能会动摇空头的信心，因为多头的目标将直接指向2100美元。

相反，如果金价跌破上述2030 美元附近的强劲支撑位，则可能会开始新的下跌趋势，目标是2015 美元的三角形支撑位。预计下一个支撑位是2000美元关口，这将是多头的底线黄金。

另外，据高盛称，由于鲍威尔不太担心经济增长向上，美国股市对数据的反应将更加不对称，但他承认，如果出现意外下行，他们将加速降息。既然市场不再真正担心糟糕的增长结果，坏消息应该更多地提振股市。