618财经网：复工加速 锌价如期反弹
市场行情回望：上星期LME锌持续反跳4.24%，总体运作于3690—3879美金/吨，周五收在3864美金/吨；SHFE锌保持震荡行情，总体运作于25290—25925元/吨，周五收在25860元/吨。
原材料端：上星期国内锌精矿TC在3200—3600元/金属材料吨，平均价环比上星期下降100元/金属材料吨；进口的锌精矿TC在210—230美金/干吨，平均价较上星期下降20美金/干吨。在我国2022年4月进口的锌精矿为33.06万实体吨，环比升高7.74万实体吨（29.22%），同期相比2021年4月升高14.72%。2022年1—4月总计进口的锌精矿达128.01万（实体吨），同比下降4.72%。2021年中国进口的矿冶炼厂盈利较弱，伴随着里外比较修补，锌精矿进口的对话框开启，后面或再次购置进口的矿以填补国内矿的空缺。伴随着中国矿山开采全方位开工及其进口的矿的注入，预估将来矿端焦虑不安会有一定的减轻，加工成本进一步下滑室内空间并不大。可是短期内矿端供货不容易比较宽松，因此预估加工成本仍将底位保持，沪锌25000元/吨的成本费支撑点临时无法跌穿。
供货端：4月一方面受新冠疫情危害，另一方面也遭受原材料供货牵制，中国精练锌生产量不及预期。SMM资料显示，4月SMM我国精练锌生产量49.55万吨级，环比降低0.08%，同期相比减少1.89%。5月中国维修与复工共存，伴随着我国新冠疫情阶段，局部地区运送问题的危害变弱，预估炼油厂动工将有所增加，中国锌锭产出率预估环比提升2万吨级上下。国外选矿厂停工生产能力逐渐建成投产，早期减缩的供给量修复，总体不利价钱大幅度上涨。
要求端：上星期压铸锌合金动工降低0.32%至62.12%，根本原因订单信息不佳，现阶段中国房市拖底现行政策传输仍必须时长，预估这周动工仍无明显盼头。热镀锌产销率环比减少至61.16%，盈利不佳，逐步推进公司限产，热镀锌零部件公司动工虽有一定的转好，但终端设备订单信息仍显不够，这周伴随着早期停工公司慢慢开工，且端午假期公司基本上正常的生产制造，预估热镀锌动工有希望小幅度上升。归功于锌渣供货提升，活性氧化锌产销率为62.8%，较上星期升高5.1%，伴随着东南部解除限制，房地产和车辆等产业链刺激性现行政策慢慢推动，要求端逢低购置的硬性需求依然可以对价钱产生支撑点。可是，从现阶段订单信息状况看，无法支撑点锌反跳过高。
进出口贸易：锌锭進口亏本在5000元/吨周边，锌锭出入口仍然能够赚钱，早期受新冠疫情危害，产销量有一定的降低，6月中国新冠疫情危害慢慢消除，锌锭产销量或进一步提升，给沪锌给予一定支撑点。
库存量：截止到上周五，SMM七地锌锭库存量总产量为25.1万吨级，环比前一周降低14800吨。苏州地区新冠疫情风险控制幅度变弱，取货平稳交货比较有限的情形下，库存量进一步下跌；西安地区早期订单信息于上星期点价取货较多，推动去库；广州地区交易较差，进出库相对性稳定，库存量基本上差不多。总而言之，交易端仍有一定增加量预估，供货端延展性不够，锌锭仍处在去库环节，将来库存量或进一步震荡下跌。
宏观经济：美金稍强，总体抑制金属价格。最近中国销售市场消极心态扩散，针对交易欠缺的忧虑沸反盈天。但是，现阶段上海市及周边城市复工复产持续推进，再加上气温逐渐转暖新冠疫情危害进一步变弱，中后期复工复产节奏感或有一定的加速。财政政策上，为了更好地解决我国的下行压力，预估依然保持稳定的财政政策，总体对中国价钱组成支撑点。
市场行情判断：25000元/吨的底端支撑点依然无法跌穿，可是锌价上涨驱动力彻底取决于中下游交易的恢复，开工逻辑性一定水平修补热点板块，推动锌价反跳。可是交易端增加量仍显不够，中下游逢高购置主动性较弱，不建议追高最多，早期多单在26500元/吨周边考虑到止盈止损。
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