金融之家：今日外汇市场分析：澳洲联储继续暂停加息 意外举动促使美日走高

金融之家：今日外汇市场分析：澳洲联储继续暂停加息 意外举动促使美日走高

  亚盘市场行情

  自周五日本央行声明以来，美元/日元的上涨趋势今天再次进一步扩大，美元/日圆跌至142.80附近的高点。确实没有新的催化剂，但日本经济大臣后藤和财务大臣铃木都表示，日本央行上周的决定旨在通过提高YCC的灵活性来提高货币宽松的可持续性，这并不代表该行宽松政策立场的转变，这确实有助于日元在汇率下跌时走弱。截止目前，美元报价102.02。

  外汇市场基本面综述

  周一，被视为美联储较为鸽派的政策制定者之一的芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储在放缓通胀方面做得很好，软着陆肯定是有可能实现的。但他目前对9月份的政策决定还没有定论。

  为应对不断恶化的财政赤字并继续补充现金缓冲，美国财政部上调了对本季度联邦政府借款的预期。财政部将7月至9月当季的借款净额预期提高到1万亿美元，远高于5月初时预估的7330亿美元。

  美联储表示，银行业报告第二季度银行业贷款标准收紧，贷款需求持续疲软，延续了在近期银行业压力出现前开始的趋势。

  7月份制造业采购经理指数为49.3%，比上月上升0.3个百分点;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.5%和51.1%，均连续7个月位于扩张区间，我国经济延续恢复发展态势。从市场预期看，制造业生产经营活动预期指数和非制造业业务活动预期指数分别为55.1%和59.0%，均位于较高景气区间，企业信心总体稳定。

  欧元区7月CPI月率录得-0.1%，为2023年1月以来最大降幅。

  机构观点汇总

  摩根大通前瞻非农

  我们预测美国7月份非农就业人数将增加17.5万人，失业率将小幅下降至3.5%。从多项指标来看，劳动力需求依然强劲。塔商会数据显示，美国7月劳动力差异再次改善，达到六个月高点。初请失业金人数也抚平了近期的波动，而初请人数在过去六个月大致呈横盘走势，而非上升，同时，续请失业金人数则呈下降趋势。虽然我们预计本月就业增长将进一步放缓，但劳动力市场将继续显示出显着的弹性。在企业调查中，我们预计7月份商品部门将增加1.5万个就业岗位，而私营服务生产部门将增加12万个就业岗位，这与进一步放缓的趋势一致。我们还预计，政府部门就业人数将相对强劲地增加4万人，这将延续今年连续上升趋势。此外，7月份平均时薪月率将增长0.3%，这将导致工资同比增长4.2%。最后，劳动力参与率应稳定在62.6%，而就业与人口之比应回升至60.4%，回到4月份的水平。

  道明证券前瞻英央行会议

  我们的基本预期是英国央行本周将加息25个基点使银行利率达到5.25%的水平，原因有三:①英央行6月会议纪要无意发出多次加息50个基点的信号。因此，虽然不排除再次加息50个基点的可能性，但英央行没有将加息50个基点这一速度设定为基准。②在6月英国数据意外上行后，目前数据又再次落在英央行5月预测的上沿。③预计英央行可能会下修通胀预测。尽管如此，英央行近年来并未过多地将这些预测作为一种信号工具，因此英国央行行长可能会在新闻发布会上相对较快地驳回市场猜测。一个问题是英央行是否会对市场定价进行反击。

  自5月份会议以来，英央行终端利率的定价急剧上升，7月初达到近6.75%的峰值。目前相对稳定在6%下方，我们怀疑英央行没有足够的信心推迟市场定价，因为在过去六个月中持续出现上行意外。如果市场定价仍接近近期高点，情况可能会有所不同。真正的问题是，英央行对债券收益率曲线仍然过高的预测有多重视。但本次会议或11月会议的风险在于，英央行开始将重点更加坚定地转向第二年通胀情况，以此作为暗示市场定价过于激进的工具。

  我们还预计8月政策声明中的前瞻性指引将再次保持不变，重复6月的内容，即“如果有证据表明通胀压力更加持续，则需要进―步收紧货币政策”。在英央行至少暂停一到两次加息之前，前瞻性指引可能会大致保持不变。

  荷兰合作银行

  英镑/美元三个月前景看向1.26。对於英镑多头来说，本周英国央行政策会议的最理想前景是鹰派前景与避免衰退的英国经济增长预测相结合。

  虽然我们预计英国央行目前不会预测经济衰退，但很可能会下调2024-25年英国经济活动的预期。在这种情况下，英镑在短期内应能避开任何强劲的抛售。尽管如此，加息需要时间来产生影响，本周加息25个基点将使英国央行利率达到15年来的新高。随着英国央行努力控制通胀，英国经济衰退仍是我们的基本假设情景。根据这一观点，英镑在今年晚些时候可能会遇到阻力。我们预测，从三个月的角度来看，英镑/美元将走低至1.26。

  大华银行

  2023年第二季度国内生产总值（GDP）预估值意外上扬，环比增长2.4%，这主要得益於消费的复苏和企业支出的强劲增长（彭博预估环比增长1.8%，大华银行预估为1.6%，但与亚特兰大联储GDPNow的预估值完全一致），增速较第一季度的2.0%有所加快。与一年前相比，美国第二季度GDP年同比增长2.6%，而第一季度为1.8%。

  美国经济依然火热的另一面是，这应该会让美联储继续考虑进一步紧缩政策，以抑制通胀。尽管如此，根据彭博（WIRP）编制的期货交易数据（截至7月28日），美联储9月加息25个基点的概率维持在20%的低位（与7月27日持平，略低於GDP发布前7月26日的21.5%）。

  美国GDP展望--美国上半年GDP的扩张超出了我们的预测，正如我们在之前的报告中提到的，尽管我们继续将美国经济增长轨迹下移的因素考虑在内，但我们不再将美国GDP全面萎缩的因素考虑在内，相反，我们预测美国经济增长将在2023年下半年放缓（相当於软着陆）。我们仍预计美国货币政策收紧和金融/信贷条件收紧的滞後效应将导致美国经济放缓，但我们将2023年美国GDP增长预测上调至1.2%（之前为0.8%），以考虑到上半年强劲的增长结果和下半年较浅的增长轨迹，这反映出我们高估了货币政策对近期增长的拖累，以及低估了美国劳动力市场的弹性。尽管如此，考虑到美国货币政策的滞後效应，我们将2024年的GDP增长预测进一步下调至1.0%（之前为1.2%）。

  （亚汇网编辑：林雪）