金融之家：今日外汇市场分析：美国PPI数据超预期 通胀担忧重燃 市场开始警惕日本政府出手

金融之家：今日外汇市场分析：美国PPI数据超预期 通胀担忧重燃 市场开始警惕日本政府出手

  亚盘市场行情

  上周末，中国房地产市场的问题愈演愈烈。中国最大的私人房地产开发商碧桂园在向深圳证券交易所发表的一份声明中表示，将从周一起暂停其11只在岸债券的交易。美元/日元早些时候的走势更高，一度跌至145.20点多一点的高点，然后迅速回落至144.70点以下的低点。截至目前，美元报价102.98。

  外汇市场基本面综述

  美国7月PPI年率录得0.8%，超过预期的0.7%和前值的0.1%，终结“12连降；PPI月率录得0.3%，为2023年1月以来最大增幅。美国8月密歇根大学消费者信心指数初值（71.2）超预期，一年期通胀预期（3.3%）低于市场预期。

  英国6月GDP年率录得0.9%，大超预期的0.5%，为2022年11月以来最大经济增速。数据公布后，货币市场加大了英国央行继续收紧政策的押注。

  桥水公布的报告显示，二季度，桥水共新买入77只股票，增持270只股票，清仓91只股票，减持342只股票。从桥水的增减持操作看，减持黄金、加仓中国资产是重要主线。国内知名私募景林相关报告显示，景林在二季度大笔

  新进富途控股，还对网易、拼多多、满帮、中通快递等知名中概股进行加仓。

  克里米亚大桥附近出现浓烟，大桥公路交通短暂关闭。克里米亚地区领导人称，多枚导弹在刻赤海峡附近被防空部队击落，大桥未受损。随后泽连斯基承认乌克兰袭击克里米亚大桥。

  据美国《华盛顿邮报》，明年夏天前无法完成乌首批F16飞行员培训。白宫称，乌克兰冲突或将持续至2024年。

  机构观点汇总

  高盛

  上周公布的美国CPI报告几乎和上个月一模一样，甚至包括航空票价出人意料地疲软，但市场反应却完全不同。这是因为尽管数据没有变化，但市场环境发生了改变。首先，上个月市场仍然存在对通胀是否会在经历了数月的上行惊喜后真正下降的怀疑。而现在我们并未遇到同样的怀疑--至少对于接下来几个月来说如此。其次，美国经济活动持续强劲，引发了一些质疑：这种情况是否只是暂时缓解？第三，与一个月前的预期相比，外交政策的反应显示出美元的负面环境有所减少。目前，欧洲央行表示他们加息周期即将结束，而新兴市场央行已经开始采取相对激进的方式启动降息周期。反观英国和日本央行，他们所做出调整也没有达到外汇市场希望看到的“有力”程度。

  综合考虑以上因素，市场再次关注起美国经济韧性，并在某种程度上体现为后端收益率。上升。我们认为这都是我们“温和”看跌美元的原因之一。事实上，在最近这轮涨势中，美元可以说是“笑逐颜开”，并且有时从两侧获利。

  “微笑曲线”的形成使得美元很难显着走低。鉴于我们相对强劲的美国经济展望，除非欧洲和亚洲增长前景好转并持续取得抑制通胀方面进展，或者需要出人意料的鸽派美联储反应，否则美元的“温和”走低还需要更多时间才能实现。但最近大宗商品价格的上涨提醒我们，在短期内实现这种“市场组合”仍然相当不太可能。

  荷兰合作银行

  荷兰合作银行（Rabobank）分析师认为，美元/日元汇率3个月内将维持在145水平，然后在9个月和12个月内分别回落至140水平和135水平，原因是市场预期美联储政策将趋於宽松。

  日本央行7月政策调整所包含的信息并并不明朗。日本央行可能试图在债券收益率控制曲线政策问题上保留更大的灵活性。然而，日本央行行长植田和男关於汇率的评论可能助长了日元疲软将导致10年期收益率进一步上行的猜测。上周日本经济数据弱於预期，这支持了日本央行将维持宽松政策的观点，因此我们上调了美元/日元目标。本行下调了对日元的预测。本行现在认为，美元/日元3个月内目标为145，9个月和12个月内将分别回升至140和135，原因是预期美联储的政策将趋於宽松。

  法农信贷

  美日目前再次来到了关键水平145附近，尽管美国CPI数据略有下行，但是无投票权的鸽派美联储官员戴利却表示，美联储仍然有很多工作要做，这一发言推高了美债收益率和美日。值得注意的是，145关口是曾经日本财务省对日元疲软进行口头干预的位置，上次美日接近145的时候，我们的口头干预衡量指数达到了第4档，最高档第7档代表日本当局警告进行干预。虽然我们关于美日的主要FAST外汇模型仍然不稳定，但次级模型显示，上周短期和长期美债收益率上升已经导致美日短期公允价值从140.50.上升到142.80，值得注意的是，这一估值可能是初步的，因为这-模型通常使用美盘收盘时的数据来更新。预计在没涨破146.15之前，美日应该不会被明显高估。

  德国商业银行

  德国商业银行的经济学家们分享了他们对欧洲央行和美联储的预测及其对欧元/美元的影响。欧洲央行与美联储不同，不会削减关键利率。由於欧洲央行与美联储不同，不会削减关键利率，因此欧元/美元在未来两三个季度仍有一定的上行潜力。 只要欧元区通胀率下降，按兵不动的欧洲央行似乎就是更可信的通胀斗士，欧元/美元可能会因此受益。然而，如果欧元区通胀率在明年年中开始回升，这种看法就会发生逆转。届时，欧元/美元将再次趋於疲软。

  Saxo UK首席执行官Charles White Thomson

  1.英国第二季度GDP季率修正值录得0.2%，第一季度仅为0.1%; 6月GDP月率录得0.5%，大幅超越预期0.2%， 必须承认这是-组好的数据，并且这对英国经济来说是好消息，我们需要这样的数据。上 周五的数据是之后我认为两个更重要的数据的预演，即本周的CPl数据和失业数据。如果我是英国央行的政策委员会成员和央行行长，同时观察这组GDP数据和其他工业生产数据，我会说：“这让我的手更加自由了。 ”因此，他们可以更自由地使用利率作为对抗通胀的工具。

  2.另一方面，我担心货币政策委员会过于激进地提高利率以应对通胀问题；预测年底时英国的利率将达到5.75%，需要再加息50个基点；消费部门]存在衰退，虽然目前的统计数据中可能暂时看不出，但消费部门门中确实存在衰退；货币政策存在失败的风险，可能会过度加息。

  3.英国房贷利率达到6.8%，对信心和资产价格产生了压力。对英国资产持保守态度，需要看到更多有利的数据，对加息问题保持谨慎。继续轻仓持有英国股票和英国资产，但同时购买短期英国政府债券和高信用评级的公司债券。个人偏好防御性行业。总体而言，我们不会全线持有英国上市公司的股票。

  4.我们客户的十大交易中，英国金融产品占比不大，可能仅占约20%，客户更多购买美国的股票指数，以及美股“七巨头”。但今年以来，我们的客户持续购买债券，两年前我们的数据中根本没有债券，但现在债券已经成为主流。

  （亚汇网编辑：林雪）