金融之家：本周全球市场将发生的五件大事（9月4日-8日）

金融之家：本周全球市场将发生的五件大事（9月4日-8日）

  上周，美国就业报告大获成功，但从周一的银行假日开始，接下来的一周看起来有点低迷。经济数据主要由修正和三级发布组成。周三公布的ISM服务业采购经理人指数和周四公布的失业救济申请人数除外。也就是说，考虑到美联储对投入成本，尤其是工资的痴迷，周四修订的生产率和单位劳动力成本也将引起关注。

  周一可能是整个金融市场的一个平静的周一，因为美国银行仍在为纪念劳动节而关闭。澳大利亚储备银行（RBA）和加拿大银行（BoC）在本周上半周成为焦点，预计利率将分别保持在4.1%和5.0%。在撰写本文时，市场已经完全考虑到澳大利亚储备银行的暂停，英国央行也有类似的前景，这可能会在本周对澳元和加元造成压力。本年迄今，澳元/美元下跌-5.4%，而美元/加元小幅上涨。随着中国央行自开始收紧政策以来加息超过400个基点，经济增长放缓，7月份失业率上升至5.5%，本月不太可能加息。

  在美国，本周的经济日历相对较轻。美国ISM服务业指数将是一个关键指标，也是美国的亮点，预计将从7月份的52.7降至52.5。ISM服务业数据不太可能改变市场对9月会议的看法。在此活动之前，您会注意到，美国标准普尔全球PMI在8月比预期（8月23日发布）疲软。

  重点关注ISM非制造业PMI

  美元上周回落，因为几项美国数据迫使投资者重新考虑美联储在本轮紧缩攻势结束前再次加息的可能性，并为明年增加更多个基点的降息幅度。

  在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上保持进一步加息的前景之后，投资者略微提升了他们的隐含路径，但上周公布的一连串数据表现疲弱令市场预期发生变动，上周二，7月份的职位空缺触及2021年3月以来的最低水平，8月份的消费者信心恶化，而上周三，ADP就业报告显示，美国私营部门8月份增加的就业岗位低于预期。

  数据公布后，投资者有了新的想法，目前，他们对11月前是否有必要再次加息持中立态度。由于本周一是劳动节假期，美国本周的议程将比较清淡，但有一个数据点可能会影响对美联储计划的预期，这就是周三的ISM非制造业PMI。

  标准普尔全球（S&PGlobal）公布的8月份制造业和服务业PMI初值均与市场预期基本持平，甚至有所下降。考虑到这一点，围绕ISM指数的风险可能倾向于下行。也就是说，美联储再次加息的可能性是否会进一步下降，也可能取决于新订单和价格分项指数。如果美国经济也出现下滑，美元和美国国债收益率可能继续承压，美国股市可能继续走高，因为对低利率的预期可能使高增长企业的净值（NPV）保持在高位。

  英国央行货币政策听证会

  英国央行(BankofEngland)首席经济学家皮尔(HuwPill)本周再次强调，我们已经接近紧缩周期的尾声，利率在高位维持多久比最终稳定在多高更为重要。我们不认为这意味着英国央行将在9月份的会议上暂停加息，我们仍然预计会再加息25个基点，因为服务业通胀和工资增长最近都高於预期。但11月的情况仍是个问号，越来越多的经济疲软迹象表明，在目前阶段，暂停加息的可能性仍然很大。

  本周，英国央行将公布最新的决策者小组(DecisionMakerPanel)调查结果，该调查将向首席财务官们询问一系列有关他们预期的问题，尤其是对通胀的预期。不可否认，英国央行目前似乎不太重视调查数据，而实际通胀数据继续出现。但这项调查显示，价格和工资压力正在降温，招聘困难正在缓解。

  澳元等待澳洲联储利率决议

  周二，澳洲联储将打响一系列央行会议的头阵，这些会议可能对引导市场对主要经济体未来货币政策的预期非常重要。在上次会议上，官员们按部不动，让加息预期落空，但表示可能需要进一步收紧货币政策，但这将取决于数据和不断变化的风险评估，从而为采取更多行动留下了余地。

  自那以后，7月份的就业数据显示，就业岗位非但没有增加，反而有所减少，失业率从3.5%上升到了3.7%。最重要的是，7月份的CPI数据显示，澳大利亚的总体通货膨胀率从5.4%下降到4.9%，这消除了任何关于这次会议可能加息的猜测。

  目前，投资者几乎可以肯定，政策制定者在本次会议上将不会触碰加息按钮，而他们认为，今年年底前再次加息25个基点的可能性只有35%左右。

  话虽如此，但随着核心月度CPI同比仅从6.1%下滑至5.8%，仍远高于央行2-3%的通胀目标区间，关闭进一步加息的大门可能是一个不明智的选择。因此，如果政策制定者重申可能需要进一步收紧的指引，即使他们在这次会议上保持不变，那么在今年年底前再次加息的可能性就会上升，从而帮助澳元延续最近的复苏。

  话虽如此，货币政策本身的发展可能不足以挽救与风险挂钩的澳元，澳元对澳大利亚主要贸易伙伴中国的发展和预期也很敏感。

  中国两大关键数据备受关注

  未来一周，中国方面需要关注两个关键数据：首先是定于周二公布的财新服务业采购经理人指数（PMI），预期54，与7月份的54.1基本持平。如果数据符合预期，这将标志着中国服务业连续第八个月扩张，这表明，尽管最近通缩压力激增，但中国服务业仍具有韧性。

  接下来将是周四公布的8月份贸易平衡数据，预计出口同比增速将从7月份的-14.5%放缓至-10%。进口同比预计将从7月份的-12.4%进一步收缩11%。

  有趣的是，上周公布的几项关键领先经济数据表明，中国经济开始企稳，并有可能出现转机。国家统计局8月份制造业PMI好于预期，为49.7（市场普遍看法为49.4），高于7月份的49.3，为连续三个月出现改善，但仍处于收缩状态。

  此外，8月份国家统计局制造业PMI的两个分项数据，即新订单指数和生产指数目前处于扩张状态，分别升至50.2和51.9，为2023年3月以来的最高水平。此外，财新8月份制造业采购经理人指数描绘了一幅更有活力的图景，从7月份的49.2回升至51，高于49.3的普遍预期，为2023年2月以来最强劲的增长速度。

  因此，目前零散的财政刺激措施似乎已经开始对中国经济产生积极的影响。

  随着经济增长降温，加拿大央行决定维持利率不变

  人们普遍预计加拿大央行(BoC)将在9月6日将政策利率维持在5%不变。随着第二季度经济增长降温，失业率上升，我们怀疑加拿大央行在实施了425个基点的加息後，会觉得它已经做得足够了，即使上个月CPI确实有所回升，也能在中期将通胀带回目标。

  根据彭博(Bloomberg)的最新调查，在接受调查的32名分析师中，只有3人认为英国央行将加息25个基点，而其他人都认为不会有变化。隔夜指数掉期定价显示，加息的可能性只有15%左右。

  （亚汇网编辑：林雪）