原油行情分析：原油市场消息：春节假期油价表现强劲 受地缘政治因素推动 本周关键点争夺战将再度打响

原油行情分析：原油市场消息：春节假期油价表现强劲 受地缘政治因素推动 本周关键点争夺战将再度打响

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基本消息面

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春节假期，国际油价涨幅超4%，月差结构明显走强。这通常意味着投资者对供应收紧的预期有所增加。若算上2月8日夜盘，春节假期7个交易日中，国际油价有6个交易日收高。他们直到2月14日才收盘，当天EIA公布的每周数据显示原油库存超过12亿桶。油价收高的交易日，盘中多次调整，但最终油价仍收高。这样的表现说明投资者的观点并不高度统一。但最终，地缘政治风险上升成为春节假期油价上涨的主要推动力。假期期间，以色列继续在加沙地带最南端的拉法地区发动大规模军事行动。据此前统计，以色列在加沙地带的军事行动已造成超过2.8万人死亡。多人死亡，超过67,000 人受伤。以色列在加沙南部的行动引发了以伊朗为核心的阿拉伯军队的抵抗。特别是也门胡塞武装在红海加大了对美国、以色列等国船只的袭击力度。多年前，油轮遭受多次袭击，中东局势紧张，就消除了通过停火谈判缓解局势的可能性。随着该地区地缘政治紧张风险加大，投资者对供应中断的担忧加剧，整个春节假期油价也表现良好。强的。

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而原油市场供给端因地缘政治因素紧张，欧美成品油表现弱于同期原油强势。这直接体现在春节假期期间成品油裂解缺口下降，尤其是欧洲柴油裂解缺口。尽管EIA周度数据明显比对供给端的担忧更为理性，但投资者对需求端表现的反应更为理性。一方面，EIA周度数据显示需求端缺乏亮点。近段时间欧美天然气价格的持续下跌，也减少了投资者对需求端表现的担忧。能源危机担忧。总体来看，目前原油市场供需尚未出现严重平衡。在此背景下，油价维持区间波动的可能性较大。但地缘政治因素上升将引发市场供应紧张的预期，从而推动油价阶段性上涨；当地缘政治因素降温时，市场将更加关注需求表现，油价上行动力减弱。目前原油市场需求面温和。从这一点上看，很难推动油价大幅上涨。春节假期期间地理成为主导因素，引发市场担忧，推动油价反弹。不过，油价的反应更多关注市场情绪，地缘政治风险对供给端的实质性影响仍较为有限。

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欧佩克与国际能源署月报预期差异明显

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EIA上周三公布的周度数据显示，原油库存达到1201.8万桶，远超预期。再加上短期超买油价的调整需求，油价从盘中高点大幅回落。此前一天，周二（13日），OPEC发布了最新的月度原油市场报告。月报显示，随着新一轮自愿减产生效，OPEC 1 月份原油产量减少35 万桶/日，至2634 万桶/日。据二手消息人士透露：沙特阿拉伯1月份原油产量增加2.5万桶/日，至896万桶/日；科威特1月份原油产量减少11万桶/日至243万桶/日；利比亚1月份原油产量减少16.2万桶/日，至101万桶/日。月度报告将非欧佩克产油国2024年供应增长预期下调至120万桶/日；它将非欧佩克产油国2025年的供应增长预测维持在130万桶/日。

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需求方面，OPEC本月维持2024年石油需求展望不变，预计增长220万桶/日，至1.0436亿桶/日。 OPEC预测，2025年原油需求将增加180万桶/日，达到1.062亿桶/日，其中OECD地区预计将增加10万桶/日，非OECD地区最多将实现1.7%万桶/日。分享成长。预计今年最大的石油需求增长将来自中东和印度，这两个地区的需求增长预计将超过4%。欧洲的需求增长率最低，为0.19%。从绝对值来看，欧佩克估计显示中国的需求增幅最大，预计每天增加63 万桶。 2025年，需求增长预计将放缓至177万桶/日，高于2024年的预期水平，其中最大增幅预计仍来自中国和中东，预计将达到177万桶/日。每天790,000 桶。到2025年，美国和中国这两个全球第一大和第二大石油消费国之间的差距预计将缩小至329万桶/日。 2023年美国（2030万桶/日）和中国（1619万桶/日）石油需求差异为411万桶/日。

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与欧佩克更为客观的展望不同，国际能源署（IEA）发布了最新的月度原油市场报告。 IEA表示，全球石油需求增长正在失去动力，并下调了2024年的增长预期，与OPEC的预测形成鲜明对比。国际能源署表示，全球石油需求增长正在失去动力，扩张速度将从去年的230万桶/日放缓。 2023年最后一个季度中国石油需求大幅下降，导致全球石油需求下降。今年的需求扩张将放缓至122万桶/日，约为2023年增幅的一半。此前其预测2024年需求增长为124万桶/日。数千桶/天。 2024 年的需求增长将由少数国家主导，其中主要是中国，其次是印度和巴西。 “全球石油需求的后疫情扩张增长阶段已基本结束。”该机构补充说，更加严峻的全球宏观经济环境也可能限制今年的增长。显然，需求方预测已成为机构分歧的根源。通常在年初，各大机构对于原油市场需求面的预测都会出现明显的分歧。以国际能源署为代表的一方对需求预测较为谨慎。这符合当前国际经济形势。外表；相对而言，OPEC坚持对原油需求的乐观预期，很大程度上是为了维护自身利益而做出的评估。从历史上看，OPEC对需求端一直抱有乐观预期，因此其预测需要客观看待。

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地理因素推动了假期期间油价的上涨，也吸引了投机多头的入场。截至2月13日当周，美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓数据显示，WTI原油投机性净多头头寸增加24,655手，至79694手。洲际交易所（ICE）数据显示，截至2月13日当周，投机者对ICE布伦特原油头寸的净多头头寸增加37,681张合约，至276,037张合约，创2023年3月7日以来新高。显然，近期地缘政治事件的解读导致资金加大原油多头配置。但从目前原油市场供需前景来看，需求面对油价的推动力有限。布伦特原油85美元区域依然是油价的强阻力区域。在地缘政治风险升级对中东核心国家产生重大影响之前，油价上涨失控的概率较小，区间操作的概率较大，因此要注意节奏。

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（亚洲汇网编辑：张天）

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