原油行情分析：原油收盘：美油周二收盘下跌1.3% 尽管流动性持续下降 美联储可能会继续实施量化紧缩

原油行情分析：原油收盘：美油周二收盘下跌1.3% 尽管流动性持续下降 美联储可能会继续实施量化紧缩

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基本消息面

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北京时间21日凌晨，美国WTI原油期货在上周触及三个月高位后，周二回落。市场继续关注中东地区持续冲突的发展。

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周二，纽约商品交易所3月交割的西德克萨斯中质原油期货合约下跌1.01美元，跌幅1.28%，收于每桶78.18美元。

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欧洲洲际交易所(136.43 -0.69 -0.50%) 4 月布伦特原油期货合约下跌1.16 美元，跌幅1.39%，至每桶82.40 美元。

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由于周一总统日假期，美国原油期货市场没有开市。

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美国原油上周上涨3%，周五收于每桶79.19美元，创11月6日以来最高水平。全球原油价格基准布伦特原油上周上涨1.5%，收于1月26日以来最高水平。

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Tortoise Capital 高级投资组合经理Robert Thummel 表示，周二油价回调的部分原因是交易员在WTI 本月迄今为止的强劲表现后获利了结。

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相关新闻消息

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尽管美联储重要流动性工具隔夜逆回购协议（RRP）已缩减至很低的规模，但市场分析人士认为，美联储可能会继续缩减资产负债表。

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RRP是有资格的机构用来在美联储储存现金并赚取一定金额的利息。上周其使用量跌破5000 亿美元，延续了长达数月的下降趋势。

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与此同时，最新数据显示，作为美联储资产负债表上的另一大负债，银行的准备金余额为3.54万亿美元。这高于美联储于2022 年6 月开始缩减资产负债表时的水平。美联储的资产负债表缩减过程也称为量化紧缩（QT）。

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Wrightson ICAP 经济学家Lou Crandall 在给客户的一份报告中写道：“多余的资金从RRP 设施中流出，但无处可去，只能重新进入准备金余额，从而造成资产负债表堵塞的风险。” “美联储可能会认为，RRP工具中的多余现金溢出到银行准备金中的效率低下，并将成为其继续从整个金融体系中抽走流动性的一个原因。”

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量化宽松政策已经实施一年半多了。美联储每月允许最多600 亿美元的美国国债和最多350 亿美元的机构债务到期而无需进行再投资。市场一直存在争论，当系统准备金不足时，流动性可以收紧到什么程度。

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策略师一直在试图确定，即使建议零售价被清除，资产负债表缩减是否还能继续，以及在引发类似于2019 年9 月的融资市场动荡之前，银行准备金可以缩减到什么程度。

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巴克莱银行和美国银行的策略师都推迟了对量化紧缩何时开始的预测。

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在上个月联邦公开市场委员会政策会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，政策制定者计划在三月份的会议上进行更深入的讨论。他承认个别委员在会议上提到了缩减规模和量化紧缩的问题。上次会议的纪要将于周三公布。

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不过，克兰德尔表示，目前尚不清楚官员们如何看待建议零售价余额的迅速下降。

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达拉斯联储主席洛里洛根指出了建议零售价规模的重要性。她在一月份表示，随着逆回购余额接近低水平，资产负债表缩减应该放缓。纽约联储主席威廉姆斯上个月指出，用于指导缩减资产负债表的关键指标——银行准备金与美联储推出量化紧缩政策之前几乎没有变化。

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自去年六月美国财政部在暂停债务上限后增加国债发行量以来，对建议零售价的总体需求一直在下降，为短期投资者提供了另一种选择。随着交易员开始押注美联储今年将大幅降息，美国国债购买加速，促使货币市场基金进一步配置美国国债以获取更高的收益率。

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（亚洲汇网编辑：张天）

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