金融之家：今日外汇市场分析：美国经济前景仍不明朗 美日上涨动能放缓

金融之家：今日外汇市场分析：美国经济前景仍不明朗 美日上涨动能放缓

  亚盘市场行情

  美元指数受益于良好的就业数据，再度站上105并成功守住，截至目前，美元报价。

  外汇市场基本面综述

  美国至9月2日当周初请失业金人数录得21.6万人，低于预期的23.4万人，为2023年2月11日当周以来新低。

  美国副总统哈里斯称，若拜登因健康问题无法执政，已准备好接任总统。

  -威廉姆斯称，货币政策正处在良好位置，行动取决于更多待公布数据；

  -博斯蒂克称，将继续工作以实现通胀目标；

  -库格勒将出任美联储最后一席理事职位，联储完全体将在本月议息会议登场。

  日经新闻称，日本首相计划在G20峰会后宣布内阁改组。

  澳洲联储主席洛威称，如果工资风险成为现实并且通胀变得持久，将需要采取更紧缩的货币政策。

  机构观点汇总

  花旗

  我们将近期诱发日元抛售的原因分为三个部分：

  ①实际利差扩大：最近利差扩大帮助美日走高，美元兑日元的当前水平与美日两国利差所反映的水平一致。

  ②国际收支恶化：由于欧佩克+的减产，原油价格反弹，以日元计价的布伦特原油价格回到了2022年11月的水平，随着进口燃料账单的飙升，日本的经常账户状况正在恶化。

  ③日本基金重新买入海外股票：根据财务省周四公布的数据，上周日本资金购买了自1月份以来最多的海外股票。资金量是今年的第二大规模。在9月1日当周，标普500指数上涨2.5%，日本基金购买了7500亿日元（合51亿美元）的外国股票。考虑到惩罚性的对冲成本，我们怀疑这笔交易是未对冲的（抛售日元）。本周，随着现货汇率接近令日本当局头疼的痛点，有关反对日元疲软的口头干预已经有所加强，从而减缓了美元兑日元的上涨。我们的日元分析师然认为，美日升至150水平诱发干预的风险大幅上升。预计，日本央行本月将很快缩减购债规模，这可能会让日本国债收益率出现一些上行空间，并短暂缓解日元的贬值压力。不过，要想使日元实现更强劲的上涨，需要看到原油价格见顶，美债收益率见顶。

  荷兰国际银行

  我们认为欧美现在很脆弱，因为市场预计欧洲央行下周加息25个基点的概率仅为25%，但我们预计这种可能性要高很多。投机性的市场头寸规模使欧美更容易受到下行风险的影响，鉴于能源价格的攀升，欧美将再次陷入不稳定的地位当中。欧美很容易就会跌破1.07的支撑位，并快速的迈向1.0635-1.0640的区域。由于下行风险显着，我们建议持有欧美多头头寸的人需要谨慎行事。投资者可以寻找机会做空欧美，特别是当欧美跌破1.07的支撑位之际。密切留意下周欧洲央行的利率决议，因为这可能会影响欧美的波动性，同时提供了交易的催化剂。

  丹斯克银行

  美国劳动力市场继续呈现降温趋势，在供给和需求方面都出现了劳动力市场有所降温的迹象。然而，多数领先指标都显示，8月份美国经济活动正在走弱。制造业和服务业PMI数据出人意料地下滑，而ISM服务业指数发出的信号却与PMI数据完全相反。

  总体而言，我们将反差较大的数据解读为美国经济降温但仍具有韧性的迹象。由于工资通胀放缓，我们仍然认为美国劳动力市场数据普遍支持美联储已经完成加息的观点。市场大多持相同观点，并预计2024年将有几次降息。然而，需要谨慎看待这些“恰到好处”的数据，因为从历史角度来看，劳动力市场仍然相当紧张，工资增速的上行意外或生产率的下行意外仍可能对预期的降息构成挑战。

  下周，8月份的美国CPI数据将是9月FOMC会议前公布的最后一个关键数据。我们预计，工资压力的缓解将转化为核心服务价格的进一步降温，并预计核心CPI环比将再次增长0.2%。虽然美联储在9月利率不变的决定对我们和市场来说都是明确的基本情况，但焦点将放在最新的点阵图上。如果通胀数据低于预期，可能促使部分与会者重新提出他们6月份提出的在今年晚些时候再加息一次的呼吁。

  丹麦银行

  由于强劲的通胀压力，我们预计欧洲央行估计将在下周加息25个基点。尽管市场目前对下周会议的定价仅为8个基点，未来加息的定价仅为17个基点，反映出市场预测的前景普遍较为谨慎。尽管自7月会议以来的数据有所恶化，但由于欧洲央行对通胀的单一关注将导致其实施加息。同时，预计欧洲央行将推进结束紧急抗疫购债计划（PEPP），目前该计划预计将持续至2024年底，委员会将负责在10月发布公告。虽然资产负债表的正常化可以作为欧洲央行管委成员之间的妥协，但政策利率仍将是该行调整货币政策立场的主要工具。

  投资者应该要做好相对应的准备，预防欧洲央行意外加息的可能，目前市场的定价可能还没有完全反映出这种情况。

  欧洲交易商MONEX

  虽然英国央行行长贝利所作的评论不像英国央行首席经济学家皮尔上周所说的那样坦率，但他的证词仍然显得温和。皮尔此前表示，他看好英国央行利率的“桌山”走势（南非的一座平顶山，山顶像桌面一样平坦），这引发了人们对英国央行即将结束紧缩政策的猜测，这与我们长期以来对英国政策利率前景的看法一致。值得注意的是，贝利并没有在他的证词中反驳这种说法，而是说，现在“更接近”结束加息周期了。事实上，他的同事英国央行副行长坎利夫和货币政策委员丁格拉也没有反驳。在我们看来，这支持了英国央行本月将再次加息，然后暂停，以使利率达到5.5%的峰值的观点。

  虽然短期利率市场的鸽派重新定价给英镑带来了压力，导致英镑兑美元遭受沉重打击，并令欧镑收复了本周的跌幅，但我们认为，最终这一结果对英镑来说并不悲观。毕竟，在一个增长状况急剧恶化的世界（尤其是在欧元区），英国更低、更平的利率状况应能将衰退风险降至最低，并改善英国的投资前景。显然，这取决于未来几个月随着经济降温，通胀是否会下降，但有迹象表明，英国经济应该继续这样表现。

  数据显示英国房地产市场下跌幅度超过预期，这使得英镑对两者的汇率再次下跌。根据抵押贷款提供商Halifax的数据，房价在7月至8月间下跌了1.9%，反映出紧缩的货币政策对更广泛的英国经济的持续影响，这种动态最终会反过来影响情绪、支出和通胀。话虽如此，目前的降幅仍然不大，同比降幅仅为4.6%，从金融稳定的角度来看，这不太可能给英国央行带来麻烦。相反，持续的降温迹象可能会受到华尔街的欢迎，因为这是政策收紧接近尾声的又一个迹象。

  （亚汇网编辑：林雪）