金融之家：今日外汇行情分析：美元短线风险较好平衡 关注PCE数据前美元支撑

金融之家：今日外汇行情分析：美元短线风险较好平衡 关注PCE数据前美元支撑

亚盘市场行情

周三美元指数呈现“倒V”走势，亚欧市场持续走强，随后一路下跌，最终收涨0.125%至103.94。基准10年期美债收益率震荡下跌，收于4.271%，对美联储政策利率最为敏感的2年期美债收益率收于4.644%。截至目前，美元报价为103.870。

外汇市场基本面综述

美联储官员表示：

美联储威廉姆斯：年内三次降息是官员讨论的合理选择，降息路径不需要与点阵图挂钩。今年晚些时候可考虑降息，预计今年通胀将达2%-2.25%

柯林斯：现在判断美联储是否可能在5 月份降息还为时过早。今年晚些时候降息是合适的。

博斯蒂克：预计今年夏天首次降息

美国去年第四季度GDP增速从3.3%下调至3.2%

美国国会领导人同意短期延长政府关门时间，将避免政府关门的最后期限推迟至3月8日和3月22日

欧洲央行管理委员会成员卡兹米尔：目前的偏好是从6月份开始降息，然后开始平稳的政策宽松周期。

新西兰联储维持利率在5.50%不变，连续第五次暂停加息，符合市场预期。

机构观点汇总

三菱UFJ

外汇市场继续保持窄幅波动区间和极低波动性。随着月底的临近，这本身就可能成为这一走势的催化剂。我们仍然认为从现在到年底美元将贬值5%左右。

与大多数其他主要发达经济体相比，美国的增长无疑是异常出色的，这体现在美元于2022 年9 月升值至2002 年10 月以来的最高水平。美联储美元先进经济体指数较上个月飙升20% -流行病低点。自2011 年低点以来，美元已上涨49%。这是浮动货币时代第二大牛市（1980-85年牛市上涨54%），也是持续时间最长的牛市。我们认为2022 年的高点不太可能出现。如果被打破，美元接下来的中长期走势将会偏弱。

最近流行的“美国例外论”的一种说法是，由于美国是能源生产国，美国没有像欧洲那样经历过能源价格飙升，因此欧洲受到能源价格的打击比欧洲严重得多。美国。美国GDP增速从2022年的1.9%加速至去年的2.5%。欧元区GDP增速将从2022年的3.4%大幅放缓至2023年的0.5%，英国GDP增速将从4.3%放缓至0.1%。但随着天然气价格不断跌至新低，这种差异将逐渐消失。

美国经济复苏的另一个重要原因是强有力的财政支持，从特朗普在疫情前的减税政策开始，随后是对美国企业的支持计划，然后是对美国消费者的财政转移，导致储蓄过剩达到近10%占GDP 的百分比。 2021年美国预算赤字仍高达11.6%（2020年为14.0%），与欧元区2021年的5.3%和英国的8.3%形成鲜明对比。国际货币基金组织对未来五年的预测显示，到2028年美国的平均赤字将达到7.1%。美国正在向未来的增长借款，最终的结果是未来的增长将更加疲软。同期欧元区平均赤字占GDP的比例为2.25%，英国为3.7%。因此，尽管美国在技术和劳动力市场灵活性方面拥有明显优势，但它也面临着一个大问题——应对不可持续的预算赤字，这最终可能导致通胀上升、GDP增长疲软和美元疲软。

法农信贷银行

我们认为，美元短期风险在1月核心PCE数据公布前带来的利好因素外汇市场头寸和年底带来的利空因素之间得到很好的平衡。月流动性再平衡。随着美国政府可能在3月1日周五部分关闭，并可能在下周五（3月8日）全面关闭，美元的利空因素似乎进一步加剧。白宫正在尽最后努力避免政府关门，但风险可能仍然存在。

从历史上看，在美国政府关闭的前夕和早期阶段，美元的表现往往逊于日元和瑞士法郎等其他避险货币。黄金今天即将发布的第四季度GDP数据、1月贸易数据以及美联储官员博斯蒂克、柯林斯和威廉姆斯的讲话可能会引起一些关注。然而，今天的美联储讲话预计不会提供任何新内容。因此外汇投资者可能会继续关注明天即将公布的1月核心PGE数据，并等待下周美联储主席鲍威尔的证词，以获取有关政策前景的新线索。与此同时，月底的资金流动和对政府关门的担忧重新抬头可能会使美元相对于其他避险货币处于守势黄金。

丹麦银行

日元显然仍然是今年迄今为止表现最差的G10 货币。不过，日本昨日公布的1月核心CPI年率仍录得2%，标志着通胀连续22个月达到或超过日本央行目标。因此，这一数据支撑了日本央行结束负利率政策的预期。下一个值得关注的重要节点是定于3月15日公布的春季工资谈判的初步结果。这将为日本是否会再次经历普遍大幅工资上涨提供一些见解。我们的基本预测仍然是日本央行可能在4 月份退出收益率曲线控制(YCC) 和负利率。最近强劲的美国经济数据表明日本央行的“机会之窗”已经扩大。我们维持日元看涨前景，并倾向于在近期反弹时卖出美元日元。我们对美国和日本的6 个月/12 个月目标价预期低于140。

花旗集团

美国1月份核心CPI环比大幅上涨0.39%，服务业通胀普遍走强。虽然“超级核心通胀”环比上涨0.85%的情况不太可能重演，但考虑到工资上涨4-5%，服务价格继续承压也就不足为奇了。我行预计美国1月份核心PCE环比增长0.38%，第四季度核心PCE环比增长2.8%。

美国数据持续意外上涨，导致利率曲线重新定价变得鹰派，美元走强。我行预计这种情况短期内仍将持续。但主要问题是，这是否是典型的季节性因素，还是美国经济的结构性因素。我们对前者更加怀疑。预计今年二季度美国数据将开始不及预期，从而限制重新定价风险，导致二季度美元走弱，但总体情况仍处于窄幅区间。此外，投机头寸的平仓导致近期美元与美联储利率定价之间脱节。

（雅惠网编辑：林雪）