原油行情分析：原油如何突破震荡收窄区间？

原油行情分析：原油如何突破震荡收窄区间？

近两年油价经历多次大起大落，但随着2022年俄乌冲突爆发以及去年以色列与哈马斯开战，油价在经历短暂波动后一直维持在窄幅波动区间内。波动。

高盛分析师在周日的一份报告中表示，尽管中东和东欧战争激烈，但全球基准原油价格“温和”波动反映出地缘政治风险溢价温和以及“闲置产能增加”。 OPEC看跌：稳定支撑在期权”。欧佩克看跌期权期权指该组织通过调整产量设定价格下限的能力。

他们还将油价温和波动归因于“非欧佩克成员国的供需增长接近平衡，且均保持强劲”。

自2022 年中期以来，布伦特原油价格一直在每桶20 美元左右波动，今年年初甚至进一步收窄至每桶10 美元，但在适当的条件下，价格有可能走向每桶10 美元。任何一个方向的突破仍然存在。

油价可能会陷入区间震荡

今年到目前为止，截至周一，布伦特原油价格已小幅上涨7% 左右，交易价格在74 美元的低点至84 美元的高点之间。

高盛分析师表示，地缘政治风险溢价仅为每桶2美元。他们指出，伊朗支持的胡塞叛军对红海船只的袭击导致保险运输成本上升和运输时间延长，但并未造成严重的供应中断。

高盛分析师还认为，“欧佩克看跌期权”限制了油价的下行风险，而闲置产能则限制了油价的上行风险。与此同时，非欧佩克国家的供应增长一直“强劲”，并且可能“几乎与全球需求的强劲增长一致”。

鉴于此，高盛分析师表示，他们将坚持对今明两年布伦特原油价格70至90美元的“区间预测”，今年夏天可能达到87美元的峰值，2025年平均价格为80美元。

美国银行证券策略师周一在一份报告中写道，OPEC及其盟友（统称为“OPEC+”）的减产表明该组织可以将布伦特油价限制在每桶70美元。

与此同时，未来几年产量下降、闲置产能增加至约500 万桶/日，以及非OPEC+ 供应大幅增加，应有助于将油价限制在每桶100 美元以下。

策略师表示，这意味着油价“短期内应保持稳定”，他们重申了之前的预测，即今明两年布伦特原油平均价格将在每桶80 美元左右，低于2023 年的82 美元。

从长远来看，他们预计到2029年布伦特原油价格平均将在60美元至80美元之间，预计中期内油价趋势不会发生重大变化。

策略师表示，在全球需求放缓的情况下，2024年至2029年非欧佩克国家的年供应增长应平均为70万桶/日，低于2017年至2022年90万桶/日的历史平均水平。

油价有可能突破区间

分析师还指出了一些可能导致油价最终突破交易区间的因素。

高盛分析师表示，就布伦特原油突破高盛70至90美元区间的可能性而言，地缘政治冲击对OPEC部署闲置产能的能力或意愿构成“最大”上行风险。

他们表示，延长OPEC+ 减产意味着温和的上涨空间，而持续跌破70 美元则需要需求大幅疲软以及沙特战略的转变。

美国银行策略师认为，美国战略石油储备（SPR）的补充可能会支撑未来五年的油价。

美国能源部周一宣布计划购买约300 万桶石油，这些石油将于8 月份运往德克萨斯州的Big Hill SPR 设施。此举标志着美国在2022年俄乌冲突导致其历史性削减SPR后，为补充储备所做的努力。

然而，美国银行策略师认为，经济合作与发展组织（OECD）工业化国家的全球石油库存仍接近数十年来的最低水平，较低的政府库存“减少了对价格上行风险的缓冲”说。这些上行风险包括推高石油生产成本的“粘性通胀”、OPEC+的强大凝聚力以及电动汽车销售的急剧放缓。

另一方面，他们表示，油价下行风险包括全球经济增长长期结构性疲软、美国页岩油产能“意外”改善，以及全球对化石燃料的转变“快于预期”。