原油行情分析：今日原油市场分析：供应增长抵消了OPEC+ 减产带来的提振 油价下跌

原油行情分析：今日原油市场分析：供应增长抵消了OPEC+ 减产带来的提振 油价下跌

亚盘市场回顾

原油（WTI）价格连续第二个交易日继续下跌，周二价格徘徊在每桶78.20 美元附近。尽管包括俄罗斯在内的OPEC+国家努力实施自愿减产，但原油价格仍面临下行压力。截至目前，WTI原油报价为93.695美元，布伦特原油报价为102.28美元。原油市场基本面综述

以色列军队对巴勒斯坦行政首都拉马拉进行了大规模袭击。目击者称，以色列军队驾驶数十辆军车进入该市，该市是阿巴斯领导的巴勒斯坦权力机构的总部。巴勒斯坦卫生部表示，以色列军队在袭击阿姆阿里难民营时开枪打死了16 岁的穆斯塔法阿布沙尔巴克。

据埃及官方电视台报道，埃及和谈最新提议在加沙停火方面取得“重大进展”，呼吁停火六周并释放人质。

美国最大的天然气生产商殷拓集团(EQT) 将在3 月份削减净产量约300.4 亿立方英尺。机构观点汇总

瑞典北欧银行

今年迄今为止，油价已经两次遭遇抛售，但布伦特原油自2月中旬以来逐渐上涨，这一趋势受到一系列因素的支撑：对美国硬着陆和全球经济衰退的担忧消退、OPEC+的坚持“油价的稳定路径” “超量”策略，有信心美国页岩油产量今年大部分时间将保持平稳（2023年第四季度至2024年第四季度美国碳氢化合物总产量同比增速仅为10万桶/年）包括SPR在内的美国原油及产品库存总量不升反降）等。全球整体供需平衡略显供应不足，再次反映出OPEC+迄今为止的减产力度已经足够。

2024年油价面临的三大不确定因素是：

0 美国页岩油产量增长高于或低于当前持平预期。这种不确定性同时带来牛市和熊市风险。趋势可以是双向的。 2024年美国页岩油产量也存在下降的风险。

2全球石油需求要么高于要么低于当前预期。尽管随着世界各地的政治保护主义日益抬头，导致经济负增长，我们倾向于看空这一问题的风险，但这一因素带来的风险也可能是双向的。

（3）美国加大或放松对俄罗斯制裁执行力度，但拜登不会在大选前强行推动油价飙升。需要考虑到这一点。如果美国页岩油供应增长超过预期，美国政府可能会对俄罗斯实施更严厉的制裁。但如果美国页岩油产量令人失望并下降，情况就会相反。

因素O和因素3应该在一定程度上相互平衡，而不是使任一方向的风险加倍。因此，我们在2024 年面临的风险来自末端，即需求。但要想让油价真正崩溃，需求疲软必须非常严重，以至于OPEC+实际上转向“量胜于价”策略，让油价下跌。除非全球经济大幅复苏，否则这似乎不太可能。因此，我们预计石油市场前景略显平淡，2024年油价可能在85美元/桶横盘震荡。

分析师凯文格林

本周原油市场的焦点是美国EA原油库存报告。过去几周出现了一个有趣的动态，产量继续创下新高，而炼油厂利用率仍然相对较低，导致原油库存水平迅速增长，在某些方面超出了预期。理论上，这对原油价格是利空的，但这种“上涨”也迫使汽油和柴油等石油副产品的减少。市场认为，一旦炼厂检修完成，石油库存增量将会减少，副产品需求将会稳定，但事实可能并非如此。多家国内炼油企业在近期财报中表示，今年一季度炼油量可能会相当低，这不仅是由于季节性检修，也是为了提高利润率。随着副产品价格稳定，炼油与二级市场销售之间的价差将会改善，促使他们追求长期盈利策略，而不是充斥市场并破坏需求的策略。

未来值得关注的另一个关键项目是每周完成的原油出口数量。随着国内库存水平持续增加，出口需求对于近期价格稳定至关重要。如果市场继续看到出口正增长，特别是如果出口量超过每天500万桶，那么价格就会随之上涨。这将是一个“非常高”的数字，但将表明全球需求可能已经触底，随着时间的推移，预计所有大宗商品都会出现这一关键发展。

自2 月初以来，原油领域的有机净多头头寸头寸增加了389%6，这是一个看涨信号，表明72 美元左右的价格水平被证明是投资者的价值区域。现在，市场仍处于10年来的相对较低水平，但已经形成了类似于2023年6月油价从67元飙升至95元的行情。以名义美元计算，我们绝不会看到类似的价格行动上，但从定位角度来看，短期结构偏空。

宏观经济和地缘政治风险依然存在。如果欧元区等主要经济体继续发布疲弱数据，可能会给物价带来下行压力。从当地政治角度来看，中东危机仅给原油带来1.50至2美元的溢价，因此短期内的任何积极进展都应该被遗忘。任何紧张局势的升级可能会暂时被市场忽视（就价格而言），但不应该被遗忘。

从技术面看，原油自12月中旬以来一直处于稳固的上行通道，但同时受限于通道上下线。去年年初到年中，两个货币通道之间形成了一个价值区域，该区域在72.25 美元至74.25 美元之间形成。在过去两个交易日触及80 美元后回调是合适的。 81.70 美元和85.00 美元是重要的积极水平。 RSI 仍处于看涨上升趋势，在出现背离之前，原油看涨的情况不容忽视。 MACD 仍处于看涨上升趋势；观察12EMA 是否穿过26EMA。如果这种情况发生并持续超过4个交易日，则可能出现短期回调。从原油与能源精选行业SPDR 基金XLE 的比率来看，与本咨询中的能源股相比，原油仍然相对便宜。

劳拉萨尼科拉，分析师

周一油价小幅下跌，主要是因为需求逆风抵消了OPEC+ 减产的影响。此前，市场对于延长协议的预期已经很明显，并且这种可能性也逐渐被消化，因此OPEC的决定也在市场的预料之中。

然而，根据能源咨询公司Rystad Energy的数据，减产期限延长后，OPEC+第三季度产量将降至3460万桶/日，低于此前5月份恢复至3600万桶/日以上的预测。这反映了该组织在第二季度捍卫价格下限高于80 美元的坚定决心。

分析师指出，虽然OPEC+延长减产，但北半球冬季的结束仍对油价构成压力，因为市场需要持续的石油需求来维持综合油价。此外，加沙停火的消息也给油价带来压力。

分析师马特辛普森

最新的交易商承诺(COT) 报告显示，看涨WTI 原油的理由继续加强。首先是空头回补阻止了原油上涨，现在我们看到大型投机者和管理基金增加了净多头头寸，这是油价上涨的理想组合。另请注意，WTI 周线图上看涨吞没油价至90 美元甚至100 美元似乎并不那么疯狂。

（雅惠网编辑：林雪）