金融之家：外汇市场下周展望：欧银决议、美国CPI与“恐怖数据”来袭 市场大行情蓄势待发

金融之家：外汇市场下周展望：欧银决议、美国CPI与“恐怖数据”来袭 市场大行情蓄势待发

  在相对清淡的一周过后，下周金融市场将再次变得繁忙起来。

  本周发生了什么？

  澳大利亚储备银行（RBA）连续第三次将官方现金利率保持在4.1%不变，因为全球央行接近其最终利率。第二季度澳大利亚经济增长数据（GDP）也增长了0.4%，与上一季度持平，与经济学家的估计基本一致。

  正如市场和经济学家普遍预期的那样，加拿大银行也将其官方隔夜利率保持在5.0%不变。根据中国央行随附的利率声明，尽管如果通胀压力持续，央行仍对进一步加息持开放态度，但中国经济增长正在放缓。最新的通胀数据显示，截至7月的12个月内，消费者价格从6月的2.8%上涨至3.3%。

  在美国，8月份ISM服务业PMI公布的数据强于预期，为54.4，高于7月份的52.7（预期为52.5），这标志着服务业PMI连续第八个月处于扩张状态。这一消息引发了美国主要股票基准和政府债券（支撑收益率）的抛售，并将美元拉至105.02的六个月高点，11月加息的可能性增至60%左右。然而，美联储9月20日利率决定的目标区间概率在发布后基本上保持不变，市场几乎完全定价不变（当前目标利率：5.25%-5.50%）。

  周四来自美国的数据显示，在截至9月2日的一周内，首次申请失业救济人数减少了13000人，降至21.6万人，这是自今年早些时候以来的最低水平（预期为23.9万人[此前为22.9万人]）。截至8月26日的一周，持续申领人数也降至167.9万，比前一周的171.9万（7月以来的最低水平）减少了4万。

  总的来说，最新的失业申请人数对货币政策来说是个好消息，但却是个坏消息，这表明即使面临加息，美国劳动力市场仍保持稳定。尽管申请失业救济人数每周都有波动，但随着最近的下降，就业市场确实出现了一些紧缩。然而，这不太可能改变美联储的利率决定。周四，我们还进行了一波美联储演讲，几乎证实了美联储将在本月坚守底线。

  周五，加拿大公布了最新的就业数据，远远超过了预期，8月份为经济增加了39900个新工作岗位（而此前预计为18900个[-6400个]），失业率保持稳定在5.5%，此前三个月失业率从5.0%连续上升，下跌-0.3%，跌至1.3608加元的盘中低点。

  下周将发生什么？

  这一切都与美国的通胀数据、英国的薪酬数据有关，当然还有欧洲央行本周的利率决定。

  美国CPI和零售销售

  在美联储做出利率决定的前一周（9月20日），本周许多交易员和投资者将关注几起美国风险事件，包括美国CPI和PPI通胀数据、工业生产和零售销售数据。相关的是，也要记住，美联储官员将从9月9日开始进入封锁期，这意味着在利率决定之前，我们本周将不受美联储的影响。

  下周的主要亮点将是周三北京时间20:30发布的美国CPI。预计8月份消费者价格通胀率将再次小幅上升至3.6%，但经济学家估计，核心CPI（不包括食品和能源价格）可能会下降。从7月到8月，月环比数据预计将从上月的0.2%上升0.5%，而同期的核心数据预计将与7月持平，为0.2%。

  如果CPI报告大体上是中性的，人们的注意力将迅速转向周四的生产者价格指数（PPI）和零售销售数据。第三季度意外强劲的消费者支出可能是促使美联储在9月或11月按下加息按钮的唯一最大因素。因此，零售销售数据将受到密切关注。

  继7月份环比增长0.7%之后，预计8月份零售额将以0.2%的较为温和的速度增长。

  其他将于下周五公布的数据包括纽约联储制造业指数、工业产出和密歇根大学消费者信心调查初值。

  美国供应管理学会（ISM）服务业PMI乐观的数据提振了11月加息25个基点的可能性，如果下周公布的数据整体稳健，这种可能性可能进一步加大。美元已经处于6个月高点，因此，如果美国经济继续在其他国家中表现最亮眼，未来可能还会有更多上涨。

  英国的就业和GDP数据会帮助英镑吗？

  下周北京时间14：00，英国的就业和薪酬数据将受到广泛关注。你会记得，在截至6月的三个月里（与一年前相比），常规薪酬（不包括奖金）增长了7.8%，同期包括奖金在内的薪酬增长了8.2%。对于7月份发布的数据，目前的预测显示，这两个数据预计将与上月持平：分别为7.8%和8.2%。这可能会增加英格兰银行本月再次加息的压力。

  在所有主要央行中，人们普遍认为英国央行在加息方面走得最远。这一直是今年英镑的主要推动力，直到最近，英镑在被瑞士法郎取代之前，一直是外汇市场表现最佳的货币。英镑失去桂冠的原因是加息路径突然缩短，而英国央行可能只会再加息几次。

  在央行行长贝利暗示政策制定者“更接近”紧缩周期结束后，这种重新定价有所加速。英国房地产市场不断加深的低迷或许可以解释为什么贝利对过度紧缩越来越紧张。

  尽管如此，英国经济已被证明比欧元区更具弹性，下周的数据可能进一步支持这一观点。7月份就业数据将于下周二公布，其中将包括工资增长的重要最新数据。在截至6月份的三个月里，英国的工资增长率达到了惊人的8.2%。至少，高工资增长看起来将阻止英国央行在短期内降息，即使它决定提前暂停降息。

  最后，欧洲央行将于北京时间周四20:15做出利率决定。市场认为，欧洲央行维持所有三个关键基准利率不变的可能性约为60%。不用说，他们是否加息还很难说，但如果他们真的继续加息，根据许多办公桌的说法，这可能是本周期的最后一次加息；然而，如果暂停加息，将导致连续9次加息。

  所有这些都可能让欧洲央行政策制定者有足够的理由担心，如其在下周四的会议上暂停提升利率，这将是自2022年6月以来的首次。经济学家和货币市场的共识是，欧洲央行将其存款利率维持在3.75%不变。

  然而，投资者仍然认为欧洲央行9月份加息25个基点的可能性相当大，约为35%。毕竟，剔除食品、能源、酒精和烟草的核心通胀率今年几乎没有下降，而仅剔除食品和能源的CPI仍相当高，同比达到6.2%。尽管有很好的理由相信通胀将在未来几个月进一步放缓，但管理委员会中的鹰派人士可能会在同意暂停加息之前推动进一步加息以打消疑虑。

  如果欧洲央行决定不提高利率，鹰派立场似乎几乎肯定无疑。因此，欧元/美元有一些有限的上行修正空间。然而，当滞胀的阴云笼罩欧元时，再多的鹰派言论，甚至是拉加德对经济的积极解读，都无法拯救欧元。