原油行情分析：实时原油行情分析：美国原油窄幅波动 石油市场可能已经陷入结构性短缺 今年油价可能会意外上涨

原油行情分析：实时原油行情分析：美国原油窄幅波动 石油市场可能已经陷入结构性短缺 今年油价可能会意外上涨

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基本消息面

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周三（3月6日），美国原油价格交投于每桶78.369美元附近，上涨0.30%。随着OPEC+将限产协议延长至2024年第二季度末，原油价格近期连续第二个月上涨。涨幅相当可观，2月份WTI原油上涨约7美元/桶。

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然而，许多分析师对该商品的前景仍然感到悲观。事实上，他们认为今年全球石油供应充足，布伦特原油和WTI原油分别维持在81美元和77美元左右。然而，正如去年美国页岩油的情况一样，总有可能出现重大意外。

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他们表示，油价保持温和的原因首先是，由于还有其他航线可供使用，红海危机尚未影响该地区的石油运输。分析师提到的第二个原因是OPEC+的闲置产能，因减产而增加。

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Kpler 高级分析师Florian Grunberger 表示：“闲置产能已达到多年高位，这将在未来几个月影响整体市场情绪。”

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对存在大量闲置产能的看法无疑是让交易员和分析师看跌的一个因素，因为他们相信，只要市场需要，就会立即提供。这很可能是一个错误的假设。

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沙特和欧佩克多次表示，只有油价符合他们的意愿，他们才会增产。如果减产计划继续延长，那么目前的油价将无法满足OPEC的意愿。

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还有更多。沙特是减产幅度最大的国家，目前最大闲置产能约为300万桶/日。他们敏锐地意识到，一旦释放额外供应，油价就会暴跌。因此，短期内沙特扭转减产的可能性相当渺茫。

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然后是美国的石油生产因素。去年，分析师预计页岩油产量将小幅增长，因为钻井平台数量仍低于页岩油繁荣顶峰期间的数量。

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事实证明，这种假设是错误的，因为钻探人员在油井生产率方面取得了实质性进展，将总产量推至又一个纪录。也许有些奇怪的是，分析师再次做出大胆的假设，即今年生产率增长将保持相同的速度。

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美国能源信息署（EIA）不同意。在最新的短期能源展望中，美国石油产量预计已达到每天1330万桶的历史新高，但由于冬季严寒天气，1月份产量下降至1260万桶。但EIA 预测今年剩余时间产量水平将保持在12 月创纪录水平左右，直到2025 年2 月才会被打破。

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与此同时，石油需求将继续增长。 Wood Mackenzie 最近预测，2024 年需求增长将达到190 万桶/日。OPEC 预计今年需求增长为225 万桶/日。与往常一样，国际能源署(IEA) 的预测最为温和，预计2024 年石油需求将增长120 万桶/日。

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由于OPEC+限产且美国产量在2023年基本持平，如果EIA的预测正确，供应趋紧只是时间问题。事实上，一些人已经预见到了。

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专注于自然资源的投资者Goehring 和Rozencwajg 最近发布了最新的市场展望，警告石油市场可能已经陷入结构性赤字，并将在今年晚些时候显现出来。

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他们还指出，美国能源信息署（EIA）估算石油产量的方法发生了变化，这可能会导致产量增长大幅高估。 Goehring 和Rozencwajg 表示，实际产量与报告产量之间的差异可能如此之大，以至于EIA 可能会在产量下降的情况下估计产量增长。

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因此，一方面，人们对需求做出了一些非常重要的假设，即今年的需求增长将比去年慢。顺便说一句，这一假设基于另一个假设，即电动汽车销量将像去年一样强劲增长（当时电动汽车未能抑制石油需求增长），并抑制部分石油需求。

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另一方面，有一种假设认为美国钻探商将像去年一样继续钻探。目前尚不清楚是什么推动了这一发展，除了预计欧洲今年将进口比目前更多的美国原油。顺便说一句，这是一个比要求更安全的假设。不过，有迹象表明，美国石油行业今年不会随意抽油，并将加强生产纪律。

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即使在最短的时间内准确预测油价，也就像掷硬币一样安全。由于同时存在如此多的变量，准确的预测往往只是侥幸，尤其是当人们的看法在价格变动中发挥着如此巨大的作用时。不过，有一点是肯定的，今年石油市场可能会出现意外。

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（亚洲汇网编辑：张天）

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