金融之家：今日外汇市场分析：市场进一步消化强劲的非农数据 3月份降息已经不现实了吗？

金融之家：今日外汇市场分析：市场进一步消化强劲的非农数据 3月份降息已经不现实了吗？

亚盘市场行情

盘中美元几乎全线走弱，日元大幅上涨。澳元/美元上涨，其他外汇兑美元也上涨。截至目前，美元报价为102.215。

外汇市场基本面综述

美联储理事鲍曼：通胀上行风险依然存在，包括地缘政治和金融状况的宽松。适当的降息时机尚未到来。如果通胀进展停滞或逆转，美联储将继续愿意在未来的会议上提高政策利率。 2024年FOMC投票委员会及亚特兰大联储主席博斯蒂克：重申今年年底前两次降息25个基点是合适的。预计美联储将在第三季度首次降息；目前的缩表步伐是“适当的”，缩表步伐是否应该改变是一个悬而未决的问题。

纽约联储12月调查显示，消费者对明年的通胀预期从上月的3.36%降至12月的3.01%，创三年来新低。

美联储周一公布的数据显示，11月份消费信贷总计增加238亿美元。 11 月，包括信用卡在内的循环信贷增加了191 亿美元，是2022 年3 月以来的最大增幅。

欧洲央行管理委员会Vujcic: 我们尚未讨论降息，预计夏季之前可能不会讨论相关问题。机构观点汇总

美国12月CPI展望

高盛：

我们预计12 月份核心CPI（经季节调整）环比上涨0.27%，同比下降0.1%至3.9%。我们的预测反映了机票价格（环比）上涨5%，但由于优惠政策进一步反弹和拍卖价格下降导致汽车价格下降（新车-0.2%，二手车-1.1%）所抵消。我们还假设由于节日促销活动增加，服装价格将再次下跌（-0.3%）。我们还假设汽车保险费率将进一步上涨（我们假设+0.6%），因为保费几乎赶上了维修和更换成本。我们预计住房类别的增长将放缓（我们预计租金和运营费用率均为+0.45%），反映出租金增长放缓。我们预计总体消费者价格将上涨0.29%，反映出能源(+0.4%) 和食品(+0.4%) 价格上涨。

法农信用：

除了PPI数据和多位美联储发言人的讲话外，本周四的12月CPI数据将成为市场关注的焦点。本次CPI报告可能喜忧参半，月度降温趋势可能令人鼓舞，但由于基数效应，全年通胀率整体可能反弹。具体来说，我们预计整体CPI月率将达到0.2%。尽管整体年度通胀率可能从3.1%上升至3.3%，但这主要是由于能源成分的基数效应。我们预计核心CPI月率也将达到0.2%，略低于11月的0.3%，核心年率将从4.0%下降至3.9%

该报告是朝着正确方向迈出的又一步，这将使美联储能够在今年晚些时候开始放松政策，尽管通胀降温的步伐仍然是渐进的。我们仍然认为3月份降息的预期为时过早，未来通胀趋势降温预计将导致美联储在2024年第四季度降息，但我们的基准降息预期是在七月。如果PCE继续弱于CPI，我们的预期可能会实现。对于12 月份，我们预计PPI 报告将再次相对疲弱。整体PPI月率可能录得0.1%，但基数效应可能推动整体PPI升至1.3%，其中核心PPI月率达到0.2%，年率维持在2.0。 %

市场分析师马特韦勒

本周最值得关注的交易无疑是美元。美元指数此前已开始强势反弹。上周非农数据公布后，美元指数大幅上涨，触及103，但最终行情反转，回落至下行通道。失败的突破和急剧的看跌反转表明美元指数的近期顶部可能已经达到，本周阻力最小的路径将是下行。空头可能会瞄准102 附近，然后是100.60 附近的数月低点，而多头则需要看到USD:指数突破并收于103.00 上方，才能对下降趋势结束充满信心。

荷兰国际银行

上周五公布的美国经济活动数据引发的担忧多于数据不一致。美国劳动力市场正在降温，特别是在时薪增速下降的情况下，但降温速度仍然太慢，不足以给美联储第一季度降息的理由，特别是在失业率仍然较低的情况下。但ISM服务业PMI却讲述了一个不同的故事，该数据意外跌至50.6，接近收缩区域，而就业人数指数也大幅下跌。

尽管ISM服务业PMI大幅下滑，但就业市场持续紧张可能促使美联储成员继续反对第一季度降息。对于12月CPI数据，我们预计年度核心通胀率将跌破4.0%。同时，我们认为市场将慢慢解除对3月份降息的押注，首次降息可能发生在5月份。

我们预计，随着降息时机的推迟，美元指数可能会在2023年底收复部分失地。不过，市场对美国负面数据的敏感度仍高于正面数据，因此很难继续推高美元指数动力。由于近期股市面临更多阻力，我们仍然认为高贝塔货币存在一定的脆弱性，而欧元开始显示疲软迹象，而欧元是USD:指数的重要组成部分，因此美元有上行风险指数不可忽视的是，今年一季度可能会超过去年12月的高点。

法国兴业银行

去年欧元/美元波动率为7.9%，是1999 年以来第二小的波动率，而2019 年是唯一波动率最小的一年，而且那是在COVID-19 爆发之前，这表明常态正在回归。对于那些在外汇市场寻找刺激的人来说，这并不令人兴奋。如果今年的波动性比去年更大，而且高点和低点不太可能受到威胁，我会感到有点惊讶。

然而，随着2024 年的临近，许多坏消息已经被定价在目前的水平上。美元近期的上涨虽然主要是由于11 月/12 月走势后的仓位调整，但其推动因素是强劲的美国经济数据，而不是来自欧洲的任何意外数据。基于此，欧元兑美元下一步是上涨至1.12还是回落至1.08可能更多地取决于美国而不是欧元区数据。

（雅惠网编辑：林雪）