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运用技术分析的完美市场 对技术分析者来说，货币很少会长时间处于窄幅波动中，而是倾向于发展成较强的趋势。超过80%的交易量都是属于投机性质的，因此，市场经常会反应过度，然后再自己修正。技术分析能很好地应用于外汇市场。一个接受过技术训练的交易者可以很容易地分辨出新的趋势和突破，能从中找到多个入场和平仓的机会。所有专业的外汇交易员都使用图表和指标。大多数的图表软件都提供蜡烛图。此外，大部分常用的指标在很多实例中被证明是有效，如费波纳契回调（Fibonacci Retracements）、随机指标（Stochastics）、平滑异同移动平均（MACD）、移动平均线、RSI和支持位／阻力位。 在图1.1英镑／美元的图表中，可以清楚地看到费波纳契回调、移动平均线和随机指标都成功地给出了交易的信号。例如，从2005年1月至2月间，费波纳契50%的回调价位成为英镑／美元的支持位。10天和20天简单移动平均线的交叉穿越也成功地预示了英镑兑美元在2005年3月21日的大跌。因为股票市场的技术策略也可以运用于外汇市场，所以股票技术交易者能很容易地转向外汇市场进行交易。 分析国家就像分析股票 对于基本面交易者，外汇交易也不会困难。他们可以像分析股票一样地分析国家。例如，如果你分析股票的增长率，那么在分析国家时，你可以使用国内生产总值（GDP）去分析国家的增长率。如果你分析公司的存货和生产率，那么在分析国家时，你可以跟踪工业产值或者耐用品订单的数据。
如果你要分析销售收入，你可以分析零售销售的数据。就像投资股票一样，外汇技资者最好投资到那些货币，其所属的国家比其他国家增长得更快和有更好的经济环境。货币的价格反映了供给和需求的平衡。影响货币供给和需求的两个主要因素是利率和总体经济实力。经济指标，如国内生产总值（GDP）、外国投资额和贸易差额，能反映一个国家整体经济的健康程度，是造成货币供求发生根本变化的原因。大量的数据会被定期公布，而某些数据会比其他的数据更为重要。关于利率和国际贸易的数据是最受关注的。 如果市场认为利率的前景不明朗，那么任何有关利率的新闻都会直接影响到外汇市场。过去，如果一个国家提高利率，那么该国的货币会比其他国家的货币更加坚挺，原因是投资者会为了较高回报而投资到这个国家。然而，一般来说，提高利率对于股票市场是一个坏消息。当利率提高后一些投资者会把资金撤离该国的股票市场，从而导致该国的货币疲软。要确定哪个因素起主导作用是比较棘手的，但是，对于利率的去向，通常市场预先已经达成一个多数人的共识。对利率去向产生最大影响的经济指标，有生产者物价指数（PPI）、消费者物价指数（CPI）和国内生产总值（GDP）。通常会预先知道利率决议的时间表。英格兰银行、美国联邦储备局、欧洲中央银行、日本中央银行或其他中央银行在例行会议结束后，就会公布利率的去向。 贸易差额是一个国家在一段时期内出口和进口的净额。如果一个国家的进口大于出口，贸易差额显示为赤字，通常是不利的。例如，为了支付进口商品，需要卖出美元，把它兑换成其他国家的货币，美元流出境外将使美元的价格下跌。同样地，如果贸易数字显示了出口增加，美元会流入美国，美元的价格将上升。从一个国家经济的角度，赤字本身不一定是坏事，但是如果赤字大于市场预期，那么就会引起汇率的下跌。 外汇与期货 外汇市场不仅对股票市场有优势，对期货市场也一样存在优势。很多期货交易者在他们的投资组合里，增加了外汇即期交易。在概述了外汇现货市场的主要特点后，我们比较一下期贷市场。 外汇市场的主要特点 ·外汇市场是世界上最大的市场，流动性在不断增加。 ·可以24小时交易 ·不论牛市还是熊市，交易者都有获利的机会。 ·可以卖空，没有上涨抛空（Uptick）的规定，没有交易限制。 ·即时执行的交易平台最大限度地减少了执行误差（Slippage）和错误。 ·即使较高的财务杠杆增加了风险，但很多交易者看到可以因此赚到更多的钱。 期货市场的主要特点 ·市场的流动性有限，取决于当月交易的合约数。 ·交易费的存在导致更高的交易成本和佣金。 ·期货市场的交易时间比外汇现货市场短得多，还要取决于交易的品种；不同的商品有不同的开市和收市时间。场外交易相当有限。 ·期货的财务杠杆比股票市场的高，但是仍不如外汇市场提供的财务杠杆高。 ·期货市场的熊市倾向持续较长的时间。 ·交易场的架构增加了错误和执行误差。 正如股票市场的交易者一样交易者也可以在外汇市场上运用期货市场的策略。大多数的期货交易者是技术交易者。正如前所述，技术分析可以完美地应用于外汇市场。事实上，专业交易员最常使用的工具就是技术分析。让我们比较一下期货市场和外汇市场。 比较交易时间和市场的流动性外汇市场的交易量估计是期货市场的5倍多。外汇市场一天24小时开放，而期货市场的交易时间却令人感到混乱，不同的商品有不同的交易时间。例如，在纽约商品交易所（COMEX），黄金期货的交易时间是从上午7：20到下午1：30。但是，在纽约商业交易所（New York Mercantile Exchange）交易的原油期货，时间却是从上午8：30到下午2：10。不同的交易时间不仅令人迷惑，而且很难在交易时间以外的其他时间，对发生的重大事件作出反应。 另外，如果你有一份全职的工作而想在业余时间做交易，期货市场是非常不方便的。基本上，你只能根据过去的价格下订单，缺少最新的价格令交易非常地不便。而在外汇市场，你可以选择在业余时间做交易，通过有资格的做市商，你可以获得与其他交易时间相同的流动性和点差。此外，每个时区都有自己独有的新闻和事件发展动向，使某些货币对发生波动。 低至零的交易费用 在期货市场，交易者必须支付价差和佣金。每次通过期货经纪人交易100000美元头寸，平均佣金就接近160美元或更多。外汇市场具有场外交易的结构，消除了交易费和结算费，因此能降低交易的成本。外汇市场完全使用电子交易场所，客户可以直接与做市商进行交易，排除了中间人和下委托单的成本，进一步降低了交易成本，也提高了效率。因为外汇市场提供24小时的流动性，无论是日内还是隔夜的交易，交易者都可以获得具有竞争力和较小的点差。相比之下，期货交易者更容易有流动性的风险，而且不得不接受较大的价差，尤其是在场外交易的时候。 对短线交易者来说，低至零的交易费用使网上外汇交易成为他们心目中最好的市场。如果你是一个活跃的期货交易者，每天交易20次，每次佣金100美元，每天就要支付2000美元的交易费用。一次典型的期货交易要涉及经纪人、期货经纪商（Futures Commission Merchant）的订单中心、交易场的职员、信差和交易场内的交易员。所有这些人都要支付薪金。他们的薪金就是来自于佣金和结算费。相比之下，外汇市场电子交易的性质能把这些费用降到最低。 没有涨停板或跌停板/牛市熊市皆可获利 与期货市场有严格的限制不同，外汇市场没有涨停板或者跌停板。例如，如果标准普尔500指数（S&P 500Index）的合约价值比前一天的收盘价下跌超过5%，跌停板的规定就生效了。在接下来的10分钟，指数只能在这个价位或更高的价位上进行交易。如果指数合约价值下跌20%，交易就会完全暂停。外汇市场由于市场分散的性质，没有交易所强制执行的各种限制。实际上，这就排除了由于传统交易规则而失去获利机会的情形出现。 执行质量和速度／低错误率 期货市场在价格和执行时间方面的不一致也是广为人知的。每个期货交易者可能都经历过，等待半小时或更长时间，市场订单才被成交，而实际成交的价格和下单时的价格相差甚远。即使有电子交易和执行速度的有限保证，市场订单的实际成交价仍然很难确定。效率低下的原因是期货交易涉及较多的步骤。一次典型的期货交易要经过七个步骤： 1.客户打电话给他／她的经纪人下订单（或在网上下订单）。 2.交易台接到订单，处理后交给交易场内期货经纪商的订单处理台。 3.期货经纪商的订单处理台把订单交给订单登记员。 4.订单登记员把订单交给信差，或者向场内发出信号。 5.交易员在交易场内执行订单。 6.交易员把订单确认交给信差，或者向订单登记员发出信号。期货经纪商的订单处理台发出订单确认。 7.经纪人收到确认后通知客户。 相比之下，典型的外汇交易只有三个步骤。交易者在交易平台上下订单，外汇交易台自动执行订单，订单确认显示或记录在交易者看到的平台上。外汇交易没有期货交易的众多环节，交易执行速度加快了，也减少了错误的发生。 此外，期货市场是在一个“仅次于最好价格”的系统下运作的，交易者通常不能在以下市场订单时的价格执行订单，只能在下一个“仅次于最好的价格”成交。例如，一个客户以8800的价格买入了5张3月份道·琼斯指数的期货合约，止损单的价格是8700；如果价格跌到止损价格，那么订单很可能在8690被执行。10点的价格差异就是执行误差，这在期货市场是非常普遍的。 在大多数的外汇交易平台上，交易者能够直接以实时的价格成交订单。除了一些不能预见的情形外，交易平台上显示的价格和订单执行的价格通常没有差异，即使在市场波动较快的时候，也是这样的。期货市场则与之相反，订单的执行价格是不确定的，其原因在于所有的订单都必须经过交易所，当市场流动性有限时，就会限制了在特定价格上可以成交的数量。而外汇市场提供实时的价格，能以最小的误差执行订单、止损单和止赢限价单，不会出现订单中部分成交的情形。 |
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