假设开始的时候,你的账户有100000美元,但是交易中有20%的损失,那么现在的账户只剩下80000美元。 在下次的交易中,你又获得了20%的利润,但是你的账户没有恢复到盈亏平衡。 因为现在你的账户金额是96000美元。 为了回到损益分歧点,下一笔交易必须获利25%。 如果混合选项中的多个选项遭受损失,特别是在预计此事务处理的收入或损失额将增加时,混合选项的损失将迅速恶化。
例如,表8-1中,可以看到5个不同的交易者在一次交易比赛中分解的数据,这5个交易者的交易规模各不相同。 本次比赛开始时,5名交易者相继出现赤字,之后也以比以前的赤字率高的收益率结束。 如您所见,风险最高的交易者依然处于赤字状态,仓库规模最小的2名交易者以利润终止交易。
活跃的交易者在交易中,与各交易的投资额相比,损失和利润额有变大的倾向。 这是因为他们经常交易杠杆工具,如期权和期货。 表8-1中,大型交易者在本次交易比赛中期处于不利地位,尽管想承担高风险,但经历了一系列损失后,可运营的资金大幅减少,交易规模难以一致。
考虑到比赛开始时的赤字势头,规模最小的交易者的表现非常好,他也得到了少量利润,另外从他的交易来看,他也越来越能保持一贯性了。 因为每次的利益和损失给工会的资金结构带来的影响变小了。
在该图表中,这些交易按顺序显示,也就是说,新交易从等上次交易结束后开始,此时最新的资金馀额也已清算完毕。 这种理想景象并不能很好地反映真相。 因为许多交易者同时拥有多个仓库。 图表中出现的连败记录真的发生了,与此同时5名交易者活跃的话,其中的大型交易者将被彻底破坏。
现在,如果你是活跃的交易者,试试你所采用的交易规模是否正确。 从你的真实账户看你的交易历史记录,从电子表格缩小交易规模,但损益的比例必须相同。 保持交易规模的一致性应该能够轻松地判断小规模是否带来利润。 我们已经在数百名交易者之间进行了这个测试,测试的结果可以说明问题。
高收益往往伴随着高风险。 在一系列的交易中采用大规模的交易会减少收入(无论是百分比还是绝对的美元)。 即使收入多于损失的次数,结果也不可避免。 所以,考虑一下交易的规模。 是在牺牲利益吗?
风险控制(防止损失)
随意拿来关于交易的书,其中“止损命令”的内容被放在引人注目的地方。 但是,“停止损害”是非常微妙的工具,如果使用不当的话,在金融市场会受到很大的损害。 没有必要对所有的交易适用损失。 其作用是保护产品组合免受市场上意想不到的灾难性变动。 遗憾的是,很多交易者利用严格的停止命令将决策交给计算机来执行,这是对停止的错误使用,导致更大的损失和过剩的交易。
什么是停止指令
止损指令是在一次交易中发生的损失达到以前的预期金额时,止损指令有效的条件性指令。 例如,如果barrickgold corporation ( barrickgold corporation,交易代码: ABX )以每股50美元的价格购买股票,则其止损价格设置为45美元,当市场价格下降到此水平以下时,交易将自动终止。 不需要自己入场发布命令。
截止损失是指当市场价格实际上达到截止损失价格时,实行市场价格指令终止交易的市场价格指令。 市场价目表上的价格可能比我们想的要低得多。 例如,如果ABX的价格在一夜之间从50美元下降到40美元,将会执行停止您的损失,而停止损失将是40美元。 因为这是此时的市场价格。 有些经纪人可以设置有条件的命令,以指定的价格执行,但控制风险的方法不太受欢迎。
何时使用停止指令
当你拥有一个非常大的仓库时,巨大的意外的价格波动可能会给你的投资组合带来巨大的损失。 在这种情况下,制止损失是个好办法。 金市场具有内在的不稳定性,因此止损价格应与你的市场价格保持适当的距离,这样,即使市场价格小幅上涨,你也不会被淘汰。 很多交易者不希望在应该立即结束损失状态的仓库的时候决策推迟,因此无法忍受严厉的损害制止。 本质上,他们将这一交易过程(即终止赔偿交易)的关键部分交给计算机,终止许多交易,造成更高成本的损失,限制上行潜力。
在做有一定风险和高变动性的交易时,必须认真考虑是否真的需要下达停止命令。 在某些情况下,停止指令不仅保护不了你,反而对你不利的可能性很高,多头仓库就是好例子。 期权价格不稳定,其影响因素是价格行为、市场变动、时间价值的侵蚀等,这些因素都会引起价格的大幅度变动。 这条规则并不是绝对的,长期的期权、组合头寸和信用价格差别来制止损害有时是合理的。
如果大量的交易以停止命令结束的话,可能会有点严峻。 这表明你不会对退市决定负责。 如果停止广泛的损失进行交易而紧张的话,交易规模过大,给账户造成巨大损失的可能性很高。
制止损失不等于风险
在估算仓库的规模时,交易者常常将损失视为交易中的风险。 例如,如果交易者以50美元购买ABX股票并以45美元结束交易,则最大风险可能是每股5美元,并且该算法可能具有非常大的头部大小。 然而,事实并非如此。 这个假设是误会。 停止损失是市价指令,所以你的损失可能比预想的要多。 所以,我们最好尽量考虑其最大的风险,维持小规模的头脑尺寸,方便控制。
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