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第十六章 无所畏惧的场内交易员一汤姆·鲍德温。期货市场的交易大厅是令人难忘的地方，每天有数百名现场交易员在场，歇斯底里地呼吁购买和销售。 以债券期货市场的交易厅为例，场内有500多名交易员进行交易，谁也不怕。 交易大厅太大了，这边已经刮风了，但那边还不知道。
汤姆鲍德温可以说是债券交易厅内出入金额最多的交易员。 他的交易规模可以和市场上的主要法人机构平坐。 一起2000份合同(相当于面值2亿美元的公债)的交易对鲍德温来说是稀有的。 一天之内他的成交量通常维持在2万份合同(相当于面值20亿美元的公债)左右。 30多岁的鲍德温在6年前进入公债市场。
1982年鲍德温开始交易。 在那之前，他从未参与过交易。 当时鲍德温辞去了肉类包装公司产品部经理的职务，在芝加哥交易所租了座位。 他只有25000美元的资本，每月支付2000美元的座位租金，每月至少要承担1000美元的生活费。 他妻子怀孕了，计划生育。
敢于挑战风险的个性是鲍德温交易成功的关键。 他刚出道就顺利了。 交易生涯的第一年成为亿万富翁，从此不能领取。 鲍德温拒绝透露他在交易中的收获。 最保守的估计大约是3000万美元左右，实际数字可能更高。
作为世界上最大的期货市场最成功的场内交易员，采访鲍德温对本书的编辑非常重要。 但是他自己对采访非常拒绝。 没有布莱恩吉尔伯的帮助，你不能这次采访鲍德温。
吉尔伯警告过鲍德温和不认识的人在一起时是冷还是热情洋溢，通常前者很多。 例如，鲍德温对他是如何进入交易员这个行业的问题，标准答案通常是：“我进入交易大厅后开始交易。 ”。 根据这次采访的过程，鲍德温有很多与吉尔伯告诉我的完全一致的回答。
当天下市后去鲍德温的办公室。 等我到了他才进来。 他刚搬到这个办公室，办公室家具还没到，就和鲍德温坐在窗边说话。 鲍德温对我既不冷淡也不亲近，宁可心不在焉。 这比冷淡还坏。 我有点犹豫，问题不合时，他就有马上按客人点菜的感觉。 那天正好是万圣节，随着鲍德温同事的提醒，让我在当地的酒馆早点去参加派对的感觉变强了。
你会发现鲍德温急于加入他们。 我只能加快问题的速度，在他回答完上一个问题后，马上问下一个问题。 所以，我只有预先准备好的问题，没有时间从他的回答中寻找新的问题。 鲍德温的答案通常很短。 我感觉在拍稀有鸟类的照片。 不小心一点，小鸟马上就飞。 这次采访进行了40分钟。 我想快速翻阅数据卡，找出新问题，一切都太晚了。 鲍德温说，这次采访结束了。 他说了声“对不起”，礼貌地向我提出辞呈，离开了办公室。
当初为什么你会对市场交易感兴趣？
我在大学时学过一些商品交易的课程。我一直想从事交易，但苦于没有资本买交易所的席位。1982年，我发现可以在交易所内租席位时，立即辞掉原来的工作，步入了交易员这一行业。
你怎么学会交易的？
从观察市场上的每笔交易做起。我会整天待在交易厅内观察市场动态，形成自己对市场的看法。如果我的看法后来被市场证实是正确的，就算我没进行交易，功夫也不会自费。在交易时，我可以根据过去观察的结果，斟酌目前的市场行为，来决定我下一步的动作。
你所谓的市场行为，指的是市场走势，还是交易员的操作手法？
兼而有之。市场走势会一再反复，而操盘手也会一再重复相同的动作。
在从事交易之前，你没有任何有关交易的经验，你拿什么进入交易厅进行交易？
我工作很努力呀。每天我会花6 个小时的时间待在交易厅内。
可是你没有交易的经验啊？
不需要什么经验，也不需要任何有关交易方面的训练。所谓“聪明反被聪明误”，知道得越多，顾虑也就越多，想随心所欲地进行交易也越困难。
你的交易形态大部分都是“抢帽子”，对每笔交易你提出什么要求？
我唯一的要求就是能赚多少，就赚多少。买进与卖出也许只相差一点点，甚至只有一档，不一而足，你必须根据市场行情做判断。如果你手中握有的仓位不错，就尽量挖掘它的潜力。
你的每笔交易，买进和卖出之间会相差多少？
如果持有的仓位较大，相差四档之后，我就会获利了结，小赚即止。
这就是说，每个仓位你持有的时间都很短吗？
一点不错。我总是尽量缩短持有的时间。
时间到底有多短，你用分钟来计算时间罔？
不光是分钟，甚至有时候是秒。说不定持有几秒钟我就把它卖掉了。这么做的目的只是在于：尽量降低风险。
你－直是一个抢帽子的交易员吗？
我已从单纯的抢帽客转变为兼具抢帽客与投机客性质的交易员（所谓“抢帽客”，就是期指或期权买进／卖出后，在短短几分钟内就平仓）。
你运用技术分析来进行交易吗？
是的，我使用分析图表帮助自己交易。
由于你的交易都属于短线迸出，你应该使用当日分时统计图表吧？
我不用那个。我使用的是6 个月的统计图表。
一般人往往在场内交易5 年之后，就会被淘汰出局。据你了解，没被淘汰出局的交易员能占多大的比例？
不到20%。
在没被淘汰出局的场内交易员当中，能够赚到100万美元以上的人又占多少？
大约只有1%。
也就是说，只有极少数的场内交易员能赚到百万美元以上，而你又是这1%中的佼佼者？
是的，这和其他行业一样。你想，能有几个人当上通用汽车公司的总裁呢？
你认为这1% 的场内交易员与其他99% 的场内交易员之间有什么区别吗？
两者之间的区别就是谁更努力，也就是谁的毅力更坚强的问题。另一点就是，在市场交易这行中，你得把对金钱的顾虑抛到脑后，也就是说，你不能为金钱而交易。
你是说只要你觉得手中某个仓位有前景，你就会坚持下去？难道你不会有这样的想法：“我在这笔交易上已经亏了100 万美元，这100 万美元足够我买一栋豪华别墅啊？”
你说的都对。不过，大部分的人都会这么想。
换言之，就是说与其他人比起来，你没有患得患失的心理才是你克敌制胜的法宝吗？
这样说可能更准确吧。
没有患得患失的心理，是所有交易员成功的必备条件之一了？
没错。
你能判断一个刚出道的场内交易员能否成功吗？
能。
根据什么你能判断出他日后会一败涂地？
最重要的判断标准是，输家绝对不够努力，他们的这种心态做任何事都必败无疑。大部分的新进场内交易员总认为，任何一笔交易获利与亏损的机率是50对50。他们不会想到努力去增加获胜的几率。这样他们就不够专心，不肯关注影响市场动态的各项因素。你一眼就能认出他们，他们的面前好似立了一堵墙。
你所说的影晌市场动态的各项因素，是指基本面的因素吗？
不全是，还包括其他市场的动态，如道琼斯工业股价指数与黄金市场等。
换句话说，他们不够用心，总是这边做一笔交易，那边做一笔交易，看起来忙得不可开交，其实任何一笔都没做任何的准备工作。是这样吗？
是的。还有一点就是：他们的毅力与耐心不够。他们没有耐心去等真正交易良机的到来，只想进场交易。
这是你的真实想法吗？
当然是的。一般交易员也许不能赚进百万美元，但是只要他能够坚持5年，那他离百万美元的目标就不远了。其实任何工作都一样，你刚接触一个行业，总需要一段时间来熟悉它。
一般交易员最常犯的错误是什么？
他们交易的次数太频繁。他们选择交易时机时态度不够慎重。市场行情有一点风吹草动，他们就坐不住了，急于进场交易。这元异于强迫自己被动交易，而不是居于主动地位。他们应该耐心等待，把握交易良机。这种浮躁的心态难以成事。耐心是交易员获得成功的非常重要的一个条件。
也就是说要想成功必须有足够耐心等待交易良机的到来？
一点不错。我敢打赌，大部分的人在头五笔交易中，都可能或多或少地赚上一些钱。他们因此会认为：“交易真是简单，好像只赚不赔嘛。”可是他们忘了，他们的交易之所以能够获利，是因为他们在进场之前，已经耐心地做了很多的准备工作。一旦得手，他们对交易就没那么上心了，而且交易次数也变得频繁起来。接着，他们的交易就会亏损。然而由于缺乏应付亏损的经验，他们忧心忡忡，“我是否该出场？”然而就在他犹豫的时候，市场行情继续波动。他们开始担心损失的资金：“要是我现在卖出，就会亏损1000 美元。”这时候，他们心中就只剩下亏损多少的问题而忘掉了交易本身了。
也就是说只要一想到钱，他们就完了？
正是此意。
面对亏损你会怎么做？
出场观望，静候佳音。
出场很快吗？
不一定。我有耐心等待最佳的出场时机。不仅仅是进场需要等待，就连出场也需把握时机。
你是说，假如这笔交易注定要亏损，你会选择出场，更会挑选出场的时机？
没错。
这是你交易凤格的特色之一吗？
是的。不要轻易放弃任何一笔交易。有不少交易员遇到亏损时，太急于出场，因为他们接受的训练，就是尽快停损。他们不知道：多忍耐一下，甚至只要几分钟几秒钟，也许原本只能在7 美元卖出的仓位，就可以卖到10美元。
你是说要是他们再坚强－点，能够再多承受一点亏损带来的的痛苦，说不定机会来了，结果可能没原来那么糟糕？
是的。他们放弃得太快。很多时候，如果你意志坚定，愿意多等一会儿，持久一点，亏损的规模就会小得多，也许还有挽回败局的机会。
你目前的交易规模比当初进入这个行业时大了很多，这是否会导致尾大不掉，使你的交易比以前困难得多？
是的。那就自我调整，跟随市场的变化来调整买进与卖出的方式。
从你进入债券市场之后这么多年它发生了哪些变化？
现在我们可以进行规模比较大的交易了。在每档行情我都可以进行数百笔合约的交易，而不会对市场造成太大的影响。
那么数千笔合约呢？
这要根据当时市场的流动性来判断。
如果你在市场上抛出数千笔合约，对市场行惰的影响会有多大？
大概会使行情移动一档到两挡。
你的交易规模太大，是否会阻碍你进行交易？
现在进行交易，尤其是做一笔成功的交易比以前困难得多。一般来说，当你挂进一笔相当大的仓位时，其余的场内交易员全都会知道，因为他们待在交易厅内就是为了看着你交易。他们会静观你下一步的动作。你稍有不慎，他们就会趁机进场。所谓“一失足成千古恨”，很多失败的交易就是这样酿成的。
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