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第27章 市场分析的技术性原则(3)

2020-10-16 13:34   来源: 外汇EA大师    本篇文章有415字,看完大约需要1分钟的时间   

在强劲的多头或空头市场中,所有指数都会朝同一个方向发展。当经济各产业的情况有明显的强弱差异时(就如同目前的情形),某些指数会有类似的走势(例如;"道琼工业指数"与"主要市场指数"),另一些指数则互有领先与落后的现象。换言之,我会观察许多指数之间的相对强度关系。
雷亚首先提出相对强度的观念 而称此为"股票的习性与相互对照的绩效表现"。虽然他是指个股而言,现在却需要评估指数的习性,以及它们之间的相互对照表现。犹如我先前所提,整个 1991年,S&P 500与店头市场指数的表现都优于工业指数与其他涵盖面较广的指数(例如:"道琼指数"与AMEX)--它们显然具有较强的相对强度。在交易之中,如果希望精确预测来来,必须分析各个不同市场之间的相对强度与其涵义。
让我们继续分析店头市场,只要随意测览1991年的价格走势图便可以发现,店头市场是最强劲的市场。然而,正因为它长久以来都是最强劲的市场,并处于浓厚的投机气氛中,所以它也应该是首先大幅回档的市场--如果装瓷器的架子倒塌了,最上层的瓷器最可能摔破。
200天移动平均线
我采用的另一项重要技术指标是200天移动平均线,虽然它并不适用于店头市场的分析。我在1968年开始采用这项指标,当时我阅读威廉.戈登的一份研究报告,他将200天期移动平均的买卖准则运用于1917年至1967年的"道琼工业指数",每年的平均报酬率为18.5%。
200天移动平均的运用
1 如果200天移动平均线由先前的下降趋势中,开始转为平坦或上升,而且价格由下往上穿越均线,这代表主要的买进讯号(参考图27.8)。
2 如果200大移动平均线由先前的上升趋势,开始转为平坦或下降,而且价格由上往下穿越均线,代表主要的卖出讯号。
第27章 市场分析的技术性原则

200天移动平均线的最大问题是时间严重落后。由图27.8可以看出来,当"道琼工业指数"的200天移动平均发出买进或卖出讯号时,走势已经过了一大半。另外,行情在投机性的长期涨势之后,如果突然发生崩盘,则200天移动平均线几乎毫无用处。所以,我仅把200天移动平均线视为是辅助性的工具。例如,如果"店头市场综合指数" 跌破200天移动平均线,则我在2月底与3月初将会大量卖空店头市场的股票。然而,我实际上建立的空头头寸并不特别大。
市场宽度与动能震荡指标
我使用的最后两项指标分别是市场宽度,它经常被称为"腾落线",以及动能震荡指标。
腾落线(A/D线)是计算每天上涨家数与下跌家数的差值,并绘制为图。对于所有加权性的股价指数来说,腾落线都可以弥补其缺失。以"道琼工业指数" 为例,它仅由30种股票的价格加权而成。某些情况下,如果某支权数较大的股票(例如 IBM)出现不寻常的走势,整个指数便不能有效反映整体工业类股的表现。
一般来说,腾落线与大盘指数会呈现相同方向的走势,一旦两者之间出现背离的现象时,通常是代表趋势即将变动的讯号。事实上,我几乎把它视为是一种大盘指数,并运用"道氏理论"分析它与其他指数之间的关系。然而,就腾落日线图来说,它仅必须确认先前的高点(低点),而不需确认你当时比较的高点或低点。另外,腾落周线图应该确认你的多头或空头看法。例如,自从1990年10月的低点以来,腾落周线图便是最佳的技术性指标。再举另一个例子,在1992年的3月与4月"道琼指数"创新高,但店头市场指数、S&P 500与市场宽度都未创新高。我将这种情况视为是可能的背离,并判断"道琼指数"可能做顶。
我始终密切注意市场宽度,将它视为是一种股票指数。我根据它而推演出另一种指标,这是一种动能振荡指标,以衡量整体市场向上或向下的偏颇程度。每天早晨,我首先登录上涨与下跌家数的净值;我是以"纽约证券交易所" 近30天以来的资料为准.并计算、登录、绘制上涨与下跌家数之净值的移动总和。然后,再将计算结果除以 3,以代表10天期的约当值,并称其为"10大约当期-净变动-移动平均-行情宽度振荡指标"。它经常可以有效衡量中期的"超买"或"超卖"情况。
犹如200天移动平均线一样,我将市场宽度与动能振荡指标视为辅助性的工具,以配合其他较根本的技术分析方法,例如:123准则、2B法则与平均寿命架构,以判断交易的整体胜算几率。例如,在2月底与3月初,市场宽度未能创新高,而我的长期振荡指标也显示整体市场稍有超买的状况。所以,市场宽度支持我在店头市场的空头头寸,而振荡指标也稍有支持。整体来讲,我虽然掌握胜算.但胜算的程度并不足以让我采取积极的空头策略。我个人或客户投入的风险资本都未超过2%-3%。

一项理想的新指标

我希望各位读者觉得。本书确实提供某些明确的概念与赚钱的方法。现在,我准备再提出另一种指标:四天法则。这是我偏爱的趋势变动的中期指标,我已决定与各位分军这项指标。
犹如其他指标一样,这项指标也是来自于长期的研究。我根据1926年至1985年之间的"道琼工业指数",衡量其中期走势的每一个顶部与底部。表27.1显示四天排列(换言之,连续四天上涨或下跌的走势)与顶部或底部的相关性。观察这些资料,我有两项发现。
四天法则
在中期走势中,市场在高点或低点以连续四天下跌或上涨的走势而呈现反转时,趋势很可能发生变化。
在第一个发现中,中期顶部或底部所出现的四天排列,其方向几乎总是代表趋势变动的方向。根据表27.1的资料显示,当四天排列出现后,25%的中期趋势立即呈现与四天排列相同方向的反转,有41%的中期趋势在四天排列出现后的六天之内发生反转,75%的中期趋势在四天排列出现后的24天之内发生在转。在所有中期趋势内,仅10%未出现有效的四天排列。

外汇小贴士:

外汇掉期的特点及其对市场的影响.
外汇掉期的功能特点:客户委托银行购买A种货币,卖出B种货币,确定未来另一个工作日的反向操作,卖出相同金额的A种货币,买入B种货币。客户做远期外汇交易后,由于需要提前交付,或由于资金不到位或其他原因,不能按时交付,需要延长,可以通过叙利亚外汇互换交易调整原交易的交割时间。
 
互换外汇交易可视为由两笔金额相同的外汇交易、不同的利率日和交易的相反方向组成,因此,互换外汇交易在汇率日期前后有两个利息日和两个商定的汇率水平。在互换外汇交易中,客户和银行按照商定的汇率水平将一种货币兑换成另一种货币,在第一开始日交付资金,以另一种商定的汇率按相反的方向兑换上述两种货币,并在第二开始日期交付资金。最常见的互换是将即期交易与远期交易结合起来,这相当于在即期卖出A种货币和即期买入B货币的同时,以相反的方向买进远期A种货币和远期B型货币。
关键词: 市场分析
责任编辑:外汇学院
      

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